湘财证券-机械行业周报：2022年12月全球制造业PMI为48.6%-230109

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（以下内容从湘财证券《机械行业周报：2022年12月全球制造业PMI为48.6%》研报附件原文摘录）
　　核心要点： 　　上周机械设备上涨 3.0%，跑赢大盘 0.2 个百分点 　　上周，机械设备行业上涨 3.0%，跑赢沪深 300 指数 0.2 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括其他自动化设备（6.7%）、 楼宇设备（5.3%）、机床工具（5.3%）、 其他专用设备（4.7%）、 机器人（4.6%）。 　　2022 年 12 月美国 ISM 制造业 PMI 为 48.4% 　　海外方面， 12 月美国 ISM 制造业 PMI 为 48.4%，较前值下降 0.6pct， 连续 2 月低于荣枯线。 摩根大通全球制造业 PMI 为 48.6%，较前值下降 0.2pct，连续 4 月低于 50%荣枯线，显示海外制造业景气度亦持续回落。 而国内方面， 12 月我国制造业 PMI 为 47.0%，较前值下降 1.0pct； PMI 新订单为 43.9%，较前值下降 2.5pct； PMI 产成品库存为 46.6%，较前值下降 1.5pct。受季节性因素和国内防疫政策变化影响，制造业景气度短期继续下降。 　　2022 年 11 月我国制造业利润总额同比下降 13.4% 　　1-11 月份，我国制造业利润总额累计下降 13.4%，降幅与前值持平。 其中，石油开采业利润总额累计增长 113.1%，增速较前值上升 3.4pct；煤炭采选业利润总额累计增长 47.0%，增速较前值下降 15.0pct。 固定资产投资方面，去年 1-11 月，我国石油开采业固定资产投资累计增长 12.5%，增速较前值下降 0.2pct；煤炭采选业固定资产投资累计增长 26.6%，增速较前值下降 0.9pct。库存方面， 11 月我国工业企业产成品存货同比增长 11.4%，增速较前值下降1.2pct，维持今年 4 月以来的下降趋势。 　　投资建议 　　从短期看， 受季节性因素和疫情反复影响， 2022 年 12 月制造业 PMI 继续下降， 11 月地产销售投资和制造业固定资产投资增速也环比走弱，金属切削机床、工业机器人产量和叉车销量增速也有所回落， 显示制造业短期需求和景气度有所承压。不过， 11 月份我国企业中长期贷款增速仍保持今年 4 月以来的回升态势。我们认为，短期疫情扰动不会改变我国制造业中长期复苏趋势， 且随防疫政策变化，以及稳增长政策发力、基建投资维持高强度， 通用自动化行业需求料将持续回暖。此外，随着地产支持政策力度不断加大，行业供需两端也有望逐渐好转，叠加低基数、出口高景气等因素，挖掘机、装载机等工程机械销量也有望维持增长。 此外，我国光伏、动力电池终端需求维持景气，相关产业链各环节投资热度不减，推动光伏设备和锂电设备行业业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、 工程机械、 锂电设备、光伏设备等细分板块。 　　风险提示 　　国内经济增长不及预期。 全球经济陷入衰退。