平安证券-绿色金融双周报：绿色技术创新引领低碳转型的市场化之路-230103

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（以下内容从平安证券《绿色金融双周报：绿色技术创新引领低碳转型的市场化之路》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　本期重点：国家发改委推动绿色转型向市场及创新发力转变。 　　2022年12月28日，国家发改委发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》（以下简称《方案》）。《方案》对我国绿色技术确定了一系列发展目标，重点明确了“市场主导，政府引导”原则，并与之配套提出了九项重点任务，为绿色创新扩大资金来源、提供稳定激励并构建更优化的市场环境。其中，资金来源及激励方面，着重提及金融、财政及政府采购的作用，强调为绿色创新企业扩大资金来源并创建稳定的激励模式。保障方面，对知识产权、人才培养、技术评价等方面提出了一系列要求，为绿色创新市场的构建提供基础。总体看，《方案》内容已基本覆盖绿色创新市场所需的各个方面，重点在于未来落实效果。 　　通常，绿色低碳与短期的经济增长、社会福利之间可能存在一定矛盾。由于我国仍属发展中国家，企业或个人对绿色发展的需求水平相对不高。若绿色技术创新无法推动劳动生产率大幅优化，则可能无益于社会福利最大化。我国以碳强度为核心的减碳目标已尽可能平衡经济增长与碳排放之间的矛盾，但同时也面临绿色转型约束不足、政策监控相对滞后的问题。通过构建更好的市场环境，令市场为绿色技术定价，可以进一步优化资源配置，提升绿色转型过程中的效率。《方案》的发布，标志着我国绿色转型过程中自政策及约束发力，转向自市场及创新发力的模式转变，利于未来对绿色转型与经济增长及社会福利的平衡。 　　绿色金融政策动态：国家能源局及发改委环资司部署2023重点工作。 　　本期，国家能源局及发改委环资司对2023年重点工作的部署值得关注。1）国家能源局召开2023年全国能源工作会议，重点强调2023年能源工作要突出做好稳增长、稳就业、稳物价有关工作，全力保障能源安全。2）国家发改委环资司召开系统视频会议，强调2023年要优化能耗双控向碳排放双控转变、修订绿色产业发展指导目录、大力发展循环经济。 　　绿色金融市场跟踪：股、债、基年末走势不佳，碳市场价格稳定。 　　1）年末绿色股指全线下跌，各股指相较沪深300的累计涨幅优势有所收窄。2）绿色债券一级市场保持火热，2022年发行量远超2021年，但二级市场表现不佳，绿色债券指数跑输债市整体水平。3）绿色股指下跌，绿色基金未能维持2020年以来大幅跑赢沪深300的趋势，年内跑输沪深300约0.1个百分点。4）全国碳市场价格逐渐平稳，维持约50元/吨左右水平，但潮汐交易行为仍然严重，履约交易仍是主要驱动力，碳市场建设水平仍待进一步提高。 　　风险提示： 　　1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。