中泰证券-特色产品价值分析之十三：平安策略先锋「神爱前」，行业配置均衡，关注长期价值基础上布局成长周期-211211

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投资要点代表基金——平安策略先锋业绩表现：基金经理任职以来，截至2021年12月1日，任期总回报达到258.78%，年化回报26.83%，同类排名31/1026，年度、季度、月度正收益比例分别为66.67%、59.09%和60.61%。

持有体验：从业绩稳定性上看，有一半以上的时间平安策略先锋的滚动相对排名处于同类前50%的水平；随着持有时间的拉长，盈利概率和平均收益均更高，持有3年盈利概率为75.69%，平均收益为61.7%。

偏好有长期成长预期的行业：基金会进行广泛的行业选择，偏好有长期成长预期行业，配置上偏好消费、医药、TMT、新能源等。

业绩归因显示，行业配置效果明显，为组合贡献了部分超额收益。

长期持有优质成长股，对估值有一定的容忍度：基金经理对个股的估值有一定容忍度，相比价值性来说更看重个股的成长性，主要通过长期持有优质成长股来为组合创造超额收益，业绩归因显示，选股为组合贡献了主要超额收益且长期重仓股表现突出。

持股集中度相对较高，换手率逐步降低：基金历史各期非打新股平均配置29只，前十大重仓股占比平均为54.35%，持股集中度相对较高；2018年四季度之前，换手率较高，存在前十大重仓股在下一季度全部被替换的情况，2019年四季度后换手率稳定在较低的水平，前十大重仓股在下一季度平均保留3只，最高保留6只。

超配消费、成长，显著低配金融地产：近半年该基金的各因子暴露绝对值皆较低，持股风格上由各风格均衡逐渐趋向中大盘成长，风格板块上主要暴露于消费和成长，且基金长期在消费和成长上超配，而在金融地产上显著低配。

基金经理简介基金经理神爱前：厦门大学财政学硕士，曾任第一创业证券研究所行业研究员、民生证券研究所高级研究员、第一创业证券资产管理部高级研究员,2014年12月加入平安大华基金管理公司,任投资研究部高级研究员,2016-07-19起担任平安策略先锋混合型证券投资基金基金经理。

目前在管产品3只，在管总规模11.4亿元。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。