鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：限产政策扰动再起，期货带动现货反弹-210627

《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：限产政策扰动再起，期货带动现货反弹-210627（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：限产政策扰动再起，期货带动现货反弹-210627（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情研判上周黑色市场整体先弱势调整，随后在供给端限产政策及预期影响下，期货带动现货市场价格反弹，期货涨幅整体高于现货。

原料端由于安全事故排产以及七一临近，部分矿山陆续执行停产，炼焦煤动力煤市场偏强运行，焦炭第一轮提涨基本落地，焦企库存较低，心态较为乐观。

钢材受到供给限产政策的影响，以及原料端支撑显著，市场价格尤其期货价格表现更为强势。

合金受罗平、青海等地限产政策影响，锰硅出现连涨行情，硅铁在主产区限产预期中震荡上涨。

钢材从行业供需来看，房地产新开工、施工面积同比继续下滑，行业自身数据来看，钢材库存继续累积，显示下游需求和投机需求偏弱，需求依然承压。

钢厂盈利大幅回落，部分企业已经开始亏损，但还未达到检修的负现金流水平。

钢厂利润的下滑以及库存连续累积印证了钢材目前供需形势已经逆转，钢材价格被国常会点名后，预计价格政策顶部已经见到，钢材的长期趋势已经反转。

不过，近期部分企业和国家压缩产量政策预期再起，关注这政策的变化情况。

铁矿石目前自身供需矛盾并不突出，因为供给端和库存来看，海外主流矿山增产幅度较小，港口库存中高品矿依然较缺。

主要的压力在钢材，钢材利润大幅回落后，铁矿石的日耗同比开始转负、疏港量也维持在低位水平，假如需求不济延续，钢厂将面临市场化减产检修的压力，对长期矿价有压力。

煤焦方面，现货供给端政策扰动较大，供需结构短期有偏紧趋势，价格支撑明显，预计短期将以偏强运行为主，后期需密切关注七一后的产能恢复情况。

铁合金市场，锰硅原料端支撑持续走强，政策端主产区能耗双控正有序落地，钢厂招标价格预期维持高位，硅锰期现价格短期内将维持稳中向好趋势。

硅铁周末市场中出现甘肃、青海等地的降耗预期，盘面大幅走高，预期将继续稳中向好运行。

动力煤，检修以及无票等原因，整体供应处于紧缩状态，电厂仍存在补库需求，但下游对高价存在抵触情绪，仅围绕刚需补库，总体来看维持偏强震荡走势。

策略建议：操作上，钢材短期震荡思路，长期趋势逢高做空；原料短期相对强势，铁矿因主流矿供给增量有限，煤焦因环保及安检供给收缩，合金因能耗双控持续影响，但长期依然要看钢材趋势。

套利方面，钢厂利润依然持续压缩中，关注钢材基差做多机会重点关注：七一前后限产政策，相关讲话精神对于市场预期影响。