广州期货-一周集萃—贵金属：海外避险情绪升温，贵金属价格偏强运行-221225

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（以下内容从广州期货《一周集萃—贵金属：海外避险情绪升温，贵金属价格偏强运行》研报附件原文摘录）
　　核心逻辑及观点 　　行情回顾： 　　日本央行放宽YCC区间传递超预期鹰派信号，海外市场避险情绪升温，贵金属价格偏强运行。截至12月23日晚间COMEX黄金期货主力周内上涨0.32%，报1806.0美元/盎司；COMEX白银期货主力周涨2.54%，报23.92美元/盎司。沪金主力12月24日收盘报407.54元/克，周涨1.29%；沪银主力报5318元/千克，周涨1.43%。周内人民币汇率窄幅震荡，内外盘贵金属价格走势相近。 　　逻辑观点： 　　基本面：美国11月核心PCE通胀指数同比增4.7%，符合预期，较前值回落0.3个百分点；核心PCE环比增0.2%，符合预期。11月个人支出环比增0.1%，低于预期；个人收入环比增0.4%，实际个人消费支出较上月而言持平。 　　消息面：日本央行维持基准利率-0.1%不变，但对收益率曲线控制政策作出调整，将十年期政府债券收益率波动区间从上下25bp扩大至50bp。此调整或意在减缓海外输入型通胀对日本经济的影响，受此超预期鹰派信号影响，海外市场避险情绪有所升温。 　　市场资金面：贵金属投机情绪持续升温，白银ETF持仓维持流出。截至12月20日当周，COMEX黄金期货资产管理机构净多头头寸增加1646手至39095手；COMEX白银期货投机性净多头头寸增加8233手至27931手。SPDR黄金ETF持仓报913.01吨，较上周增加0.87吨；SLV白银ETF持仓报14541.1吨，较上周流出37.21吨。 　　操作建议：美联储货币政策边际转向，海外经济衰退风险逐步显现。随着通胀预期回落，未来市场交易逻辑或将围绕衰退预期进行交易，且一定程度上或将提前对2024年可能的降息进行定价。欧央行近期表态称加息50bp将是未来一段时间的新常态，在欧美货币政策转向节奏存在差异的背景下，欧元兑美元汇率或维持偏强运行。美元指数走弱以及美联储货币政策边际放缓、海外经济衰退的预期均相对利好贵金属价格表现，建议沪金、沪银逢低轻仓做多。