广州期货-一周集萃—贵金属：美联储货币政策边际转向，贵金属价格偏弱整理-221218

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（以下内容从广州期货《一周集萃—贵金属：美联储货币政策边际转向，贵金属价格偏弱整理》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　美联储12月放缓加息幅度至50bp，贵金属价格偏弱整理。截至12月16日晚间COMEX黄金期货主力周内下跌0.43%，报1803.0美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌1.29%，报23.41美元/盎司。沪金主力12月17日收盘报404.24元/克，周涨0.23%；沪银主力报5230元/千克，周涨0.02%。周中人民币汇率走强，内盘贵金属价格表现强于外盘。 　　逻辑观点： 　　基本面：11月美国消费者一年期通胀预期为5.2%，较上月回落7个百分点。美国12月密歇根大学消费者一年期通胀指数大幅回落至4.6%。美国11月未季调CPI同比增7.1%，低于预期的7.3%和上月前值7.7%；季调后CPI环比增0.1%，预期为0.3%，前值0.4%；未季调核心CPI同比增6%，核心CPI环比增0.2%，均低于预期和上月前值。 　　消息面：美联储12月议息会议宣布加息50个基点，将联邦基金目标利率水平提升至4.25%-4.50%。美联储上调明年的利率峰值预测至5.1%；下调2023年经济增长预测，预计2022年及2023年GDP增长均仅为0.5%；小幅上调通胀预期；上调未来三年失业率预期，年内失业率预期小幅下调至3.7%，未来3年的失业率预期均小幅上调0.2个百分点。美联储整体表态偏鹰，鲍威尔主席在讲话中强调仍将持续加息，在通胀确信将降至2%的目标前不会启动降息。 　　市场资金面：贵金属投机情绪持续升温，白银ETF持仓维持流出。截至12月13日当周，COMEX黄金期货资产管理机构净多头头寸增加13962手至37449手；COMEX白银期货投机性净多头头寸增加6360手至19698手。SPDR黄金ETF持仓报910.40吨，与上周持仓量持平；SLV白银ETF持仓报14548.3吨，较上周流出164.59吨。 　　操作建议：美联储货币政策处于加息节奏放缓的中后期阶段，2023年需要关注的是欧美等海外主要经济体的经济衰退风险，以及全球金融环境收缩背后可能隐含的流动性紧缺风险。一方面，未来海外经济衰退隐忧有所加重，商品板块整体而言表现或有所承压。另一方面，随着亚洲部分地区防疫政策有所放开，全球供应链压力的缓解将刺激大宗商品需求。具体而言仍需关注国内需求表现以及海外各经济体未来向衰退演变的节奏差异，相对看好贵金属价格的中长期表现，建议沪金、沪银此前多单可继续持有。