广州期货-一周集萃-焦煤&焦炭：现货偏强运行，观察产业建库高度-221212

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（以下内容从广州期货《一周集萃-焦煤&焦炭：现货偏强运行，观察产业建库高度》研报附件原文摘录）
　　行情回顾： 　　盘面涨跌幅：截止12月9收盘，焦炭05合约以收盘价计相比12月2日上涨2.1%，报2815.5元/吨。焦煤05合约以收盘价计相比12月2日上涨2.5%，报1868.0元/吨。周五夜盘继续走强。 　　逻辑梳理： 　　碳元素日耗上相对平衡，国内煤矿产量或继续修复，蒙煤通关数量持续上行，整体供应或偏稳有进，但高度或有限。铁水需求阶段性见底，海外焦炭出口下滑缓解国内碳元素供应压力。从日耗角度看看，碳元素在日耗上相对平衡，总库存小幅度累积。 　　冬储阶段下游补库支撑价格，补库力度决定价格弹性，钢厂利润修复下，碳元素整体库存低位，冬储预期下支撑双焦现货价格。钢厂目前碳元素库存约10.88天,独立焦化厂库存约14.08天。钢厂补库压力更大，考虑未来复产预期下，焦煤补库的需求或更旺盛。 　　铁、碳元素或竞争利润：目前钢材现货涨价驱动偏弱，钢材处于亏损50-100元/吨情况下，铁、碳元素对钢厂利润的竞争或加剧。从补库角度看，碳元素的库存补充更在急迫。 　　行情展望： 　　短期逻辑：现货短期偏稳运行，随钢厂补库下或有第四轮预期，短期焦化厂利润亏损88元/吨，焦炭日耗尚有缺口，或需继续提涨刺激产量以达到冬储效果，焦煤或偏稳运行。第五轮或需看焦煤的驱动。短期偏强运行。 　　中期逻辑：复产预期决定产业重建库存力度，钢价决定煤价高度。目前产业对未来预期偏向乐观，钢厂未来复产高度决定补库需求，焦煤在日耗上或继续出现缺口。未来钢价决定焦煤高度。 　　操作建议： 　　整体以震荡上行为主，建议逢低多做。从短期看，做多01焦炭合约确定性好，从长期看，做多05焦煤弹性搞。焦碳01合约短期依旧在（2880，2980）波动，若小幅度调整下或围绕中枢2930上下50点波动。焦煤01合约或在（2317，2360）波动。焦煤05合约或在（1850,2000）波动。若出现乐观产业重建库存，焦炭05合约或走向升水01合约，焦炭05高度或在（3200,3300），焦煤05合约的高度或达（2200,2300）区间，但目前仍需等待现实情况。 　　风险提示：疫情影响超预期