广州期货-一周集萃~聚烯烃-210628

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摘要：截止6月25日收盘，LL2109收于8220元/吨,环比上周上涨1.8%；PP2109收于8596元/吨，环比上周上涨0.24%。

本周PE产业链库存去化顺畅，石化及港口库存去化明显。

两油石化库存降至低位，库存暂无压力。

受原油、煤原料成本端支撑，目前估值偏低。

5月出口数据好于同期，叠加成本端及去库支撑，近期盘面价格震荡偏强。

部分新增产能推迟投产，5月净进口明显缩量，进口利润亏损，预估净进口增加的压力到7月才能恢复。

6-7月检修量损失量仍较多，进口端恢复缓慢。

需求方面，农膜开工继续上升，薄膜及单丝开机上升1%。

下游补库情况有所改善，618带动包装出口拉动。

目前下游库存偏低，对原料低价的接受程度提升，聚烯烃行情受投产进度以及商品整体氛围影响，短线仍可偏多对待。

本周产业链库存小幅去库，目前烯烃产业链随着整体利润的回升及库存去库，表现强势。

后市来看随着6月底内外盘检修结束，产能持续扩张、检修环比减少、净进口回升及需求提升空间有限，出口窗口面临利好出尽，对09合约来说压力较大。

聚烯烃行情受投产进度以及商品整体氛围影响，产业链库存偏低，下游需求方面BOPP已持续转好，BOPP利润转好补库积极，包装、快递、外卖等注塑料表现相对亮眼。

操作建议：关注低位加多PP01-3MA01套利策略。