湘财证券-10月外汇储备数据点评：外储规模企稳回升，短期估值风险缓释-221114

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（以下内容从湘财证券《10月外汇储备数据点评：外储规模企稳回升，短期估值风险缓释》研报附件原文摘录）
　　事件 　　国家外汇管理局11月7日发布数据显示，截至2022年10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅0.77%% 　　估值效应偏正，10月外储规模环比回升 　　从估值因素讲，10月外汇储备规模回升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用产生的正估值效应影响。受美元指数略显疲态影响，10月主要非美货币资产估值效应为正，较大程度上利多外汇储备。此外，10月海外金融资产估值涨跌不一，上述因素共同作用下10月外储规模环比回升。 　　短期资本外流压力缓释，外汇储备增量与贸易差额呈收敛态势 　　10月我国贸易顺差录得851.50亿美元，较9月小幅上行4.06亿美元，为年内第三高值，对外储规模提供了一定支撑。在基本面、货币政策、汇率和利差多种因素作用下，2022年以来短期资本流出规模中枢明显提高，一定程度可以解释外汇储备增量和货物贸易差额两者之间背离加剧的现象。10月外汇储备增量和贸易差额呈收敛态势，短期资本外流压力缓释，外储规模阶段性企稳。 　　预计外储规模总体可控，密切关注国际金融市场不确定因素 　　短期来看经常账户中商品贸易将延续衰退性顺差，考虑到当前服务贸易逆差以及金融账户中直接投资整体稳定，证券投资短期有波动但在国内进一步优化疫情防控措施的背景下，外资或将加码布局中国资本市场。以上因素共同影响下，预计11月短期跨境资本流动将保持平稳，我国外储规模总体可控。海外方面美国通胀压力开始缓解，预计短期内美元指数以及美国国债利率上行对我国外储产生的估值压力将得到一定程度的缓释。由于欧元区经济表现仍是影响美元指数的关键变量，需密切关注国际金融市场不确定因素，最大程度维护我国外汇储备资产保值增值。 　　风险提示 　　国内疫情反复超预期；资本超预期流出；欧洲债务风险爆发。