湘财证券-美国11月FOMC会议点评：本轮加息终点或超预期，加息节奏将更平滑-221103

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（以下内容从湘财证券《美国11月FOMC会议点评：本轮加息终点或超预期，加息节奏将更平滑》研报附件原文摘录）
　　事件 　　美联储11月FOMC议息会议宣布加息75BP，上调联邦基金利率目标区间至3.75%-4%之间，符合市场预期。当日美股三大指数收跌，标普500指数跌2.5%，纳斯达克指数下跌3.36%，道琼斯工业指数下跌1.55%。 　　美联储加息75bp，坚定控制通胀决心 　　美联储将联邦基金利率上调75bp，这也是3月以来第6次加息，第4次加息75bp，共累计加息375bp。此外还将延续5月发布的缩表计划。鲍威尔指出，当前消费支出和生产增长缓慢，住房部门活动明显减弱，高利率和缓慢的产出增长也给企业固定投资带来了压力。劳动力增长强劲，工资存在上升压力。疫情和俄乌战争导致食品、能源供需失衡，通货膨胀仍在上升。保持75bp的加息幅度对于在长期实现最大就业和2%通胀是有必要的，这一幅度对于通胀有足够的限制性。 　　市场鸽派解读遭鲍威尔否定，三大股指大幅震荡 　　美联储是否会放缓加息将取决于货币政策的累积紧缩、货币政策对经济活动和通货膨胀影响的滞后性以及经济和金融的发展三方面因素，这一表述被市场解读为鸽派发言。然而鲍威尔表示将讨论放缓节奏事宜但现在暂停加息还为时过早，要完全控制通胀还需要时间。只有在确定可以将通胀率降至2%目标时，才会考虑放缓加息幅度，并预示加息终点可能会高于此前预期。新闻发布会后鸽派幻想打破，三大股指快速下跌。 　　软着陆可能性走窄，加息节奏将更平滑 　　鲍威尔坦言软着陆窗口逐渐走窄。通货膨胀形势在年内仍具有挑战，劳动市场表现将十分关键。美国劳动力市场强劲，9月职位空缺数回升，增加薪资增速上行风险。贝弗利奇曲线外移，市场匹配效率下降，硬着陆的概率上升。克利夫兰联储预测10月CPI同比为8.09%，核心CPI同比6.58%，11月CPI同比8.05%，核心CPI同比6.58%。 　　本次会议释放了将调整加息节奏的信号，可能放缓加息幅度并延长加息周期。FedWatch预测美联储此轮加息高点可能在5%-5.25%，还有125bp的加息空间。今年12月56.8%的概率加息50bp，23年3月将加息至终点并维持到10月底。鲍威尔表示无需担心过度加息，我们有能力和工具去缓解过度紧缩的问题。 　　风险提示 　　全球疫情反复；海外流动性收紧；地缘冲突进一步升级。