湘财证券-9月财政数据点评：财政收入改善，基建支出下滑-221026

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（以下内容从湘财证券《9月财政数据点评：财政收入改善，基建支出下滑》研报附件原文摘录）
　　事件： 　　财政部发布数据显示，1-9月累计，全国一般公共预算收入153151亿元，扣除留抵退税因素后增长4.1%，按自然口径计算下降6.6%。全国一般公共预算支出190389亿元，比上年同期增长6.2%。 　　核心要点： 　　财政收入改善，税收收入回落 　　9月，全国一般公共预算收入同比增长8.4%，较8月上升2.8个百分点，税收收入同比增长0.4%，较上月下降0.2个百分点；非税收收入同比增长39.7%，较上月上升6.1%个百分点。经济弱修复带动财政收入的上升，但税收收入较上月有所下滑，也体现出内需仍然偏弱。 　　从四大税种来看，9月单月国内增值税、国内消费税、企业所得税、个人所得税同比分别为6.7%、-4.4%、-12.2%、11.2%。结构上，四大税种依然存在一定结构性分化，其中，国内增值税增速继续上升，大规模留抵退税集中退付任务已基本完成，留底退税对财政收入的影响逐渐退潮；国内消费税增速由正转负，9月疫情散点式爆发，汽车等生产走弱；企业所得税跌幅扩大，而个人所得税涨幅扩大。 　　基建类支出进一步下滑 　　9月单月财政支出增速较上月涨福进一步收窄，同比上升5.4%，财政支出略有放缓，累计完成全年预算的71.3%，整体低于往年支出进度，后续有望财政支出继续发力。从财政支出当月数据来看，9月以来，基建类支出进一步下滑，城乡社区事务、农林水事务、交通运输当月同比分别为-13.6%、-2.0%、-18.9%，除农林水事务外均较上月跌幅扩大。 　　土地市场表现持续低迷 　　国有土地使用权出让收入比上年同期下降28.5%，是主要拖累项。1-8月房屋施工面积、房屋新开工面积、商品房销售面积、商品房销售额同比增速分别为-4.5%、-37.2%、-23.0%、-27.9%，目前土地成交依旧低迷。 　　今年前三季度，地方新增专项债发行超过3.54万亿。根据国务院部署，各地将依法盘活2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，并在10月底前发行完毕，10月份将迎来全国地方专项债发行高峰。四季度有望提前下达部分明年新增专项债额度，尽快形成实物工作量。 　　风险提示： 　　政策落地不及预期；疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储加息缩表力度超预期；欧洲地缘危机扩大化。