中信证券-融资融券统计月报2021年6月：市场化转融资业务有望推出-210702

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据证金公司网站披露，市场化转融资业务有望推出，改革后的转融资业务将采取“灵活期限、竞价费率”的交易方式，证券公司可以在法定期限范围内灵活确定资金具体使用期限，并在证金公布的转融资费率下限基础上自主灵活报价，通过竞价方式达成转融资交易，若新规落地将进一步优化完善转融通制度，提高资本市场资源配置效率。

市场化转融资业务有望推出。

1）证金公司正在推进优化转融资业务，将原“固定期限、固定费率”改为实行市场化的竞价交易机制；2）两融信用账户总数577万户，净增约3.4万户；2）截止2021年6月末，全A两融余额1.59万亿元，环比上升4.08%，其中融资余额为1.45万亿元，融券余额为1351亿元；4）A股日均融资买入额和偿还额分别为729亿元和709亿元，日均融券卖出额和偿还额分别为39元和39亿元。

两融交易标的占比和全A占比分别为11.71%和8.78%。

从交易活跃度来看，环比上期有所下降。

科创板融券交易活跃度提升较大。

1）2020年10月以来，沪深300融资余额占比持续提升；2）2021年以来，创业板和科创板融券余额占比持续提升；3）年初以来，创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；4）中证1000交易活跃度有所提升；5）情绪指标方面，3月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴下方，市场情绪有所回落。

科技产业两融交易持续活跃。

1）按中信证券一级行业统计，2021年6月，日均融资余额排名前3的行业为医药、非银和电子，日均融券余额排名前3的行业为电子、非银和医药；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、交运和房地产。

融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、农林牧渔和有色；3）从产业分布来看，科技产业融资买入额和融资余额占比均排名第一；科技产业融券卖出额占比排名第一，金融产业融券余额占比排名第一。

港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种。

1）从两融规模来看，截止2021年6月，ETF两融余额1820亿元，其中融资余额1611亿元，融券余额209亿元。

两融交易活跃度有所下降，从上期的6.00%下降至5.34%。

2）截止2021年6月，融资余额排名前三的ETF分别是2只黄金ETF和恒生ETF。

融资余额大于50亿元的ETF共有7只。

3）从融券余额规模来看，除中证500ETF（510500.SH）外，其他ETF融券余额均较低。

风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。