广州期货-一周集萃-焦煤&焦炭：预期兑现阶段，双焦震荡运行-221023

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（以下内容从广州期货《一周集萃-焦煤&焦炭：预期兑现阶段，双焦震荡运行》研报附件原文摘录）
　　焦煤&焦炭—投资要点 　　行情回顾： 　　截止10月21收盘，焦炭01合约以收盘价计相比10月121日下跌7.5%，报2598.5元/吨。焦煤01合约以收盘价计相比10月14日下跌6.4%，报2030元/吨。周五夜盘有所反弹。 　　逻辑梳理： 　　焦煤供应或修复，随国内大会顺利闭幕，国内煤矿或有所复产，蒙煤通关数量有望向上修复。 　　需求端缓慢向下。铁水端已达240万吨/日水平，产量或向下，预计下周或达235左右水平，目前成材去库压力不大，减产或缓慢下行。 　　库存按需流转：受疫情等影响，双焦上游被动去库，下游预期转弱主动去库，总量库存偏低。但减产下钢厂碳元素库存偏稳运行，后续按需采购为主，集港利润偏低，投机需求或观望为主。 　　行情展望： 　　短期逻辑：提降预期兑现阶段，盘面震荡等待现货情况，现货提降周期开启，但成材去库矛盾并不突出，焦煤当周供应量约210万吨/日铁水，供需缺口边际修复，但仍需时间。动力煤价格高企，蒙煤具有支撑。 　　中期逻辑：冬储预期与政策走势。短期需求向下趋势已经确定，成材年度或小幅度累库，但目前预期较差，贸易商冬储意愿不强，或继续倒逼钢厂减产或钢价下跌，从而传导至煤焦。目前现实驱动中期向下，但政策尚未出台，存在一定变数。 　　操作建议： 　　双焦震荡向下，追空意义不大，建议逢高轻仓做空焦煤。焦炭或开启现货提降周期，盘面领先现货三轮，煤价端产地供应压力或需时间传导，动力煤支撑下短期偏强，产业链进入博弈窗口，盘面提前调整下或震荡运行。但截止目前至11月底，整体驱动向下。目前价格追空意义不大，短期焦煤或在（1900,2130），焦炭或在（2530,2670）区间震荡，建议逢高轻仓试空焦煤。中期向下寻低，极端情况下焦煤支撑或在（1600,1650），焦炭支撑或在（2300,2400）。 　　风险提示：疫情影响超预期