东亚前海证券-基金研究：如何挑选计算机主题基金-221016

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（以下内容从东亚前海证券《基金研究：如何挑选计算机主题基金》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　计算机板块逻辑及估值： 　　1）外部事件催化：中美科技脱钩预期持续强化，IT产业链生态必须实现底层安全、自主可控； 　　2）需求：央国企于2023年开始5年替换计划，区县信创四期替换政策加速下沉渗透至乡村街道，4季度有望迎来大规模招标。区县、行业、央国企有望在四季度及明年共同实现放量共振，信创PC/服务器市场潜在空间可达千万台级别； 　　3）供给：芯片设计及制造等关键品类技术节点持续实现突破，信创生态已基本形成（华为鲲鹏生态、中国电子PKS体系生态、曙光&海光生态），国产基础软硬件产品已实现从“能用”到“好用”，信创产业供给能力持续增强。 　　2022Q2，公募基金配置计算机板块比例已至历史低点的3.31%，相对于标准行业配置比例首次出现-0.3%的低配。2022年9月30日，中证计算机板块PE估值为38.05x，远低于2017年至今的平均值56.96x，目前估值处于2017年至今的5.0%分位数以下。 　　选基策略：主题性投资把握上行捕捉率高的基金。细分行业且在 　　指数上行期收益较高的被动型基金：国泰中证计算机ETF（512720.OF）、平安中证人工智能ETF（512930.OF）、华夏中证大数据产业ETF（516000.OF），以及上行捕获率高的主动型基金：中欧电子信息产业C（005763.OF）、华商计算机行业量化（007853.OF）。 　　风险提示 　　宏观经济下行，疫情影响加剧；数据仅代表历史表现，未来表现存在不确定性。