首创证券-晨会纪要-220920

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（以下内容从首创证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
　　宏观经济分析 　　市场情绪较弱，A股连续调整 　　市场消息 　　近期经济基本面变化不大，经济继续低位修复，但出口出现了转弱的苗头。房地产和疫情造成的影响仍然持续存在。 　　引起市场调整的催化因素可能是资金面的扰动和海外不确定性。 　　资金宽松面临边际扰动，一方面，央行上周缩量2000亿元续作MLF。另一方面，9月下旬跨季之前资金可能季节性收紧，或出于为市场跨越国庆假期提供流动性考虑，央行于9月19日开展100亿元14天期逆回购操作。 　　美联储9月议息会议以及地缘政治的不确定性升温也对市场形成压力。 　　9月19日，A股低开后弱势震荡，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.35%，沪指录得四连跌，考验3100点位的支撑力度，深证成指跌0.48%，创业板指跌0.72%，科创50指数跌2.3%。两市合计成交6653亿元，较上个交易日缩量1341亿元，创逾一年新低，反映市场情绪较弱。北向资金全天净买入16.03亿元。盘面上，消费、社服板块涨幅居前，国家发改委新闻发言人19日在新闻发布会上表示，正加快研究推动出台政策举措，积极打造消费新场景，促进消费加快复苏。医美板块受消息面影响跌幅较大。 　　资金面偏紧使得短债承压，1年、3年、5年、10年期国债收益率分别上行2BP、上行0.25BP、下行0.5BP、下行0.1BP，其中10年期国债主力合约220017平开后震荡收平，全天波动幅度约2BP。10年期国债期货震荡上行0.09%。 　　国内商品市场7月中旬底部反弹之后偏向震荡，9月19日白天交易盘双焦和基本金属较为强势，焦炭、焦煤涨近2%；沪镍涨超2%，铜涨近1%；铁合金涨幅居前；能化品领跌。夜盘开盘多数商品走势较弱。 　　后市展望 　　股市在经历了超跌反弹和一定的回调后大概率会进入新的平台期。经济基本面预计将保持低位平稳，流动性维持中性偏松的状态。海外资本市场走势有一定的不确定性，但冲击最大的时候或已过去。因此，以业绩为支撑的结构性及个股机会更大。需重点关注地产特别是疫情变化的预期差对资产定价的影响。