银河证券-A股策略周报：聚焦中报业绩，布局成长-210704

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核心要点：本周市场表现：本周，市场持续震荡。

北向资金再度净流出，流出额高达157.97亿元，投资者情绪不稳。

市场出现结构性分化，题材切换较快，注意把握短期市场震荡的节奏，我们持续看好A股下半年的行情。

科技股将迎来业绩爆发季。

“十四五”规划提出，将科技创新作为国家发展的战略支撑，打造一批掌握前沿技术的创新基地。

在“十四五”规划的引领下，国家政策不断倾斜，资金持续注入科技领域。

2000年以来，我国研发支出占GDP比重不断提高，2013年以后，我国研发支出占比重突破2%，2018年，我国研发支出占GDP比重达到2.19%，但较发达国家相比，我国研发支出占比有较大增长空间。

根据已发布中报预报的公司统计，科技股业绩向好，其中，高低压设备（12家）、电子制造（9家）、半导体（24家）净利润同比增速分别为421.49%、300.97%与181.46%。

随着中报的不断披露，科技股业绩预计将迎来爆发期。

建议关注业绩增长较快的科技股企业。

聚焦中报带来的业绩增长。

截至2021年7月2日，共有670家企业公布2021年中报预报，其中，295家公司业绩预增，占比44.03%；17家公司业绩预减，占比2.54%。

分行业来看，8个行业净利润同比增长率（净利润同比增长上限与净利润同比增长下限的平均值）超过400%。

医药生物（56家）、汽车（36家）、休闲服务（10家）、商业贸易（8家）和采掘（18家）净利润同比增长率排名前五，增长率分别达到2342.40%、977.53%、880.10%、562.07%与513.25%。

2021年以来，疫情的有效控制叠加经济的快速恢复，休闲服务、商业贸易等需求得到集中爆发，板块估值快速修复。

汽车等顺周期行业随着经济的上行快速增长。

随着中报披露期的到来，建议关注业绩高增长的中小企业+确定性强的优质核心资产。

上半年基金市场持续火爆。

2021年上半年，新基金发行数量创历史新高，达到839只；新基金募资总额达到历史第二，为1.61万亿元，同比增长34.4%。

权益类基金的快速增长是推动基金行业火爆的主要引擎，其发行规模超过1.303亿元，占比高达81.58%。

同时，上半年，国内公募ETF产品发行密集，截至7月2日，其数量突破500只大关，达到510只,总管理规模达到1.25万亿元，规模持续增长。

去散户化、机构化、专业化特征更加显著。

大部分新发行的ETF基金产品设计百花齐放，投资主题丰富，满足了投资者多样化的需求，备受投资者的追捧。

总体而言，权益型基金依然独占鳌头，ETF基金后劲十足，还有创新型公募产品REITs发行上市。

上半年基金市场高歌猛进，下半年预计基金热度将有所减缓。

配置建议：A股市场仍在震荡上涨行情中，在题材缺乏持续性的背景下，节奏把握的重要性愈加突出，寻找确定性。

A股核心驱动仍是国内经济的演变，7月进入业绩披露的密集期，聚焦仍是业绩+中报。

锚定核心资产的长期投资机会，重点布局中报预告弹性较高且盈利能力强的优质“核心资产”。

建议关注：1)中报弹性较高的成长性公司；2）看好煤炭、石油等景气度向上、资源供需改善的、偏消费属性的资源行业；3）持续看好医药板块的长期投资价值；4）关注业绩预期高增长的新能源车、半导体、光伏等行业。

风险提示：1、业绩增长不及预期的风险；2、远离低估值陷阱。