华泰期货-股指日报：美国通胀超预期，美股承压-220914

《华泰期货-股指日报：美国通胀超预期，美股承压-220914（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-股指日报：美国通胀超预期，美股承压-220914（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　策略摘要
　　国内出口增速回落，疫情仍给经济带来不确定性，但国内通胀温和可控，在稳增长的发力下，社融结构有所改善，货币政策持续宽松，整体上中国经济延续复苏进程。央行下调外汇存款准备金率，若能有效抑制人民币贬值压力，将缓解A股资金外流风险。行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块逢低做多机会。海外情绪反复，美国8月CPI超预期，美联储加息或将维持较快节奏，美股承压。整体来看，把握股指逢低做多机会，IH强于IC。
　　核心观点
　　市场分析
　　股指期货：沪深两市高开，指数小幅收涨。截至收盘，上证指数涨0.05%报3263.80点，深证成指涨0.38%报11923.47点，创业板指涨0.09%报2550.63点；两市成交额7714亿元；北向资金全天净流入39.71亿元。盘面上，农林牧渔、美容护理、社会服务板块领涨，房地产、公用事业、煤炭板块跌幅居前。
　　国内疫情高位回落。根据国务院联防联控机制有关部署，要求严格按照第九版防控方案和“九不准”要求，力求科学精准，用最短时间、最小代价控制疫情。具体措施包括9月10日至10月31日，全国疫情防控措施将在第九版防控方案的基础上进行强化，要求乘坐交通工具的旅客需持48小时内核酸检测阴性证明；推广“落地检”；没有发生疫情的地区也要进行常态化核酸检测等。提倡中秋国庆假期就地过节，假期期间人员流动同比减少。
　　外汇降准，改善市场情绪。央行决定自9月15日起，将外汇存款准备金率由8%降至6%，以此增加市场的外汇供给，对冲人民币贬值压力，此次为年内第二次进行外汇降准，全年累计下调3%。人民币企稳有利于改善市场情绪，减少外资流出风险。
　　国内经济继续复苏。8月我国CPI和PPI同比涨幅均有所回落，通胀温和可控，整体物价形势保持基本稳定，给货币和财政政策的施展提供空间，利于巩固经济回升向好态势。8月社融增速下行，同比小幅增长，实体信贷有所改善，中长期贷款回升，表明稳增长政策发力带来了实体融资需求，预计货币政策将维持宽松，利于权益市场企稳回升。
　　美国通胀超预期，美股调整。9月欧央行再度加息75个基点，同时上调了对未来的通胀预期，也下调了对2023年经济增长的预期，欧央行表示接下来几次会议上将进一步加息，以抑制需求并防范通胀预期持续上行风险，但欧洲各国面临高通胀主要是能源危机带来的供给压力，加息无法解决这一问题。美国8月CPI超预期，预计美联储将继续大幅加息压制通胀，美股承压调整。
　　行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块。全球高温面临粮食减产问题，欧洲深陷能源危机，关注新旧能源、农林牧渔板块；近期政府和相关部门出台多项政策为地产纾困，有利于权益市场对房地产行业的预期改善；美方称将向台湾出售武器，推高台海紧张局势，并扩大对华科技领域的限制，未来我国将大力发展军工、强化国家战略科技力量，有利于军工、半导体板块长期维持高景气度。
　　总的来说，国内出口增速回落，疫情仍给经济带来不确定性，但国内通胀温和可控，在稳增长的发力下，社融结构有所改善，货币政策持续宽松，整体上中国经济延续复苏进程。央行下调外汇存款准备金率，若能有效抑制人民币贬值压力，将缓解A股资金外流风险。行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块逢低做多机会。海外情绪反复，美国8月CPI超预期，美联储加息或将维持较快节奏，美股承压。整体来看，把握股指逢低做多机会，IH强于IC。
　　■策略
　　股指谨慎偏多，IH强于IC
　　■风险
　　台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧