银河证券-每日晨报-220913

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　　银河观点集萃:
　　电新：4680带来哪些新趋势？1）超高镍多元正极：NCMA四元材料在提升镍含量的同时兼顾了降本和材料稳定性。国内高镍正极竞争格局较为集中，CR5达到86.4%，当升科技是其中的佼佼者；2）硅碳硅氧负极：理论最高克容量可达4200mAh/g，是石墨的10倍多，目前量产克容量已超过400mAh/g。国内实现硅基负极量产及批量供货的企业有杉杉股份、贝特瑞；3）单壁碳管导电剂：碳纳米管可以缓解硅负极膨胀问题，改善循环性能，减少电解液损耗，提升寿命性能。单壁碳纳米管性能更优。天奈科技正在积极研发相关产品；4）制造工艺要求提升：独创干电池涂布、极片极耳切割一体化、激光焊接以及CTC结合一体化压铸方面，与传统圆柱相比，存在较为明显的差异化方案。
　　先惠技术（688155）：受二季度上海疫情导致的停工停产影响，公司阶段性收入确认较少，我们认为受益下游电池厂商持续扩产，设备需求高增，公司服务高端优质客户，海外市场不断突破，锂电结构件业务将为公司带来业绩增量。预计公司2022-2024年将分别实现归母净利润1.06亿元、2.48亿元、3.92亿元，对应EPS为1.39、3.24、5.14元，对应PE为55倍、23倍、15倍，首次覆盖给予推荐评级。