中财期货-煤焦月报：需求改善有限，煤焦驱动不足-220905

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（以下内容从中财期货《煤焦月报：需求改善有限 煤焦驱动不足》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1、 焦煤总库存偏低成为常态。国内煤矿开工平稳，蒙煤、俄煤进口量仍稳步提升。焦化厂、钢厂开工回升，但增速较缓。产业链需求转弱，利空因素继续向上游传导。但限电导致全年煤炭供给再次出现缺口，焦煤下方存在支撑。 　　2、 焦炭总库存仍处于低位。焦炭开工、产量回升。旺季不旺，疫情管控再次趋严，导致需求难有大幅增量。钢厂利润再次下滑，向上压缩煤炭价格。焦炭出口量维持高位，但增速放缓。市场多观望等待政策稳定。 　　操作建议 　　焦煤主力【1800-2300】，焦炭主力【2400-3000】。 　　风险提示 　　1、宏观及钢材需求变化超预期；2、蒙煤通关情况、俄罗斯制裁执行情况；3、焦炭产能变化超预期；4、政策调控。