银河证券-每日晨报-220909

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　　银河观点集萃:
　　有色：有色金属行业上市公司2022年上半年营业收入同比增长20.17%，归属于母公司股东净利润同比增长89.81%；2022Q2单季度营业收入同比增长14.88%，归属于母公司股东净利润同比增长71.36%。2022年上半年俄乌冲突的激化使全球通胀压力上行并扰动全球有色金属供应链体系，刺激了有色金属价格在2022年上半年前期继续上行。但能源价格上涨推动的超预期通胀令美联储不得以加快了政策紧缩的节奏，彻底转为鹰派连续大幅加息。市场担忧美联储持续大幅加息抑制经济动能下经济由“通胀”到“滞胀”的衰退，以及进入5月原油价格对有色金属大宗商品价格的支撑作用亦明显弱化，有色金属大宗商品价格在6月出现了明显的下跌。再叠加国内二季度的疫情封控限制了有色金属企业业绩的释放与去年同期高基数的影响，使2022年上半年有色金属行业整体收入与净利润虽有高增长，但业绩增速减缓。
　　电新：从中报来看，电新行业整体经营持续向好：营收增长提速（22H1/22Q2达38%/35%），利润高增长（22H1/22Q2达56%/74%）；毛利率连续3个季度环比稳步小幅提升，22Q2达+20%，环比+0.6pct，同比-0.5pct。子板块分化明显，主要与原材料价格传导是否通畅相关。1）锂电池收入高增（22H1/22Q2达78%/77%），22Q2利润增速不如收入增速（22H1/22Q2达66%/71%）；22Q2毛利率、净利率同比下降（毛利率/净利率达19.9%/9.7%），环比回升（毛利率/净利率+0.9pct/+1.7pct）。2）太阳能22Q2收入增速为84%，利润增速高于收入增速（+142%）；22Q2毛利率达19.1%，环比提升+0.4pct；22Q2净利率改善（10.5%）。