中财期货-铁合金月报：双硅低位运行，需求或有好转-220904

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（以下内容从中财期货《铁合金月报：双硅低位运行 需求或有好转》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　八月份受下游钢厂复产不振，需求不振及下游房地产市场复工不及预期等影响，双硅产能维持低位水平，硅铁开工率由38.97%下降至37.97%，锰硅开工率由30.12%上升至38.49%；九月为传统地产市场开工旺季，预计钢厂温和复产，双硅国内整体需求而言将有所好转；在双硅整体温和复苏的前提下，目前双硅产能偏低，价格有上行驱动力；硅铁库存结构相对于锰硅而言更正常，上行空间更大；锰硅上中游压力较大，价格弹性相对更小；若铁合金企业利润提升明显，将大幅提升产量，压缩整体价格走势；整体而言，整个八月份铁合金价格仍以偏震荡思路为主，策略以反弹做空思路为主，区间上沿生产企业可卖出套保。 　　操作建议 　　硅铁主力【7450-8550】 　　锰硅主力【6950-7650】。 　　风险提示 　　1、房地产开工不及预期； 　　2、钢厂库存压力增大； 　　3、双硅产量大幅增加；