中财期货-燃料油月报：高硫发电用逐步结束，关注原油价格波动-220905

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（以下内容从中财期货《燃料油月报：高硫发电用逐步结束 关注原油价格波动》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　上一月 FU 和 LU 主力价格区间震荡， 主要还是受到成本端原油 　　价格波动的影响。 整体来看， 虽然受到多方制裁的因素，但俄罗斯高硫燃料油出口从欧洲转向亚太地区以后，其供应较为宽松。同时中东地区的高硫燃料油产出也有所增加。高硫燃料油在供应端整体相对宽松。低硫燃料油方面，随着近期柴油裂解利润的下滑，低硫燃料油供应紧张的局势也就有所缓解，但中长期看受天然气价格等因素影响依旧相对偏紧。需求上，虽然近期 BDI 指数不断下滑，但整体上船用油市场需求保持稳定，没有显著变化。随着气温的逐渐下降，高硫燃料油作为发电用料将慢慢进入尾声，高硫燃料油的基本面将逐渐放宽松。从低硫方面来看，随着冬季的到来将进入北亚以及欧洲的用电旺季，由于天然气价格的高位将给低硫燃料油带来一定的需求增量。库存方面，三地库存与往年同期水平相当，库存端整体没有压力。 　　预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，关注成本端原油的价格变动， 中长期可做多 LU。 　　预计 FU2301 运行区间[2800， 3400]， LU 主力运行区间在[4500，5400]。 　　风险提示 　　原油价格大幅下降 　　重点关注 　　新加坡渣油库存变化， 伊朗核谈判