华泰期货-股指日报：亚洲货币贬值加剧，北向资金持续流出-220908

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　　策略摘要
　　8月我国进出口增速不及预期，反映全球需求回落，预计9月进出口数据继续承压。国内疫情反复，导致经济复苏较缓，整体经济恢复基础仍不牢固。国内稳经济接续政策加码，关注9月份细则出台的重要时间窗口，同时通过经济和社融数据来观测我国经济恢复进程。央行下调外汇存款准备金率，若能有效抑制人民币贬值压力，A股资金外流风险将减弱。行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块逢低做多机会。海外美联储加息预期升温，美元指数强势，风险资产承压，预计股指中性。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指期货：沪深两市低开高走，受权重股宁德时代反弹提振，创业板指涨超1%。截至收盘，上证指数涨0.09%报3246.29点，深证成指涨0.42%报11849.08点，创业板指涨1.19%报2570.80点；两市成交额8719亿元；北向资金连续5日净卖出，全天净流出33.74亿元。盘面上，电力设备、汽车、有色金属板块领涨，传媒、食品饮料、美容护理板块跌幅居前。美国三大股指全线收涨，道指涨1.4%报31581.28点，标普500指数涨1.83%报3979.87点，纳指涨2.14%报11791.9点。
　　国内疫情影响局部经济活动。内蒙古、山东、贵州等地新增确诊仍在走高，多地实行封闭式管理，致使经济活动放缓，抑制居民消费，食品饮料、旅游等大消费板块受到冲击。长期来看，我国总结经验，将逐步找到疫情防控和经济发展的平衡点，降低疫情给各行业、市场带来的冲击。
　　8月进出口数据不及预期，全球需求下滑。8月我国进出口表现低于市场预期，对美日欧出口增速放缓，对东盟出口增速加快，此前受海外经济复苏拉动的箱包、鞋靴、服装等出口增速回落，原油、铁矿石、大豆等大宗商品进口量下降，表明海外需求和国内需求均有所下滑。随着国外紧缩进程加快，需求和商品价格回落，预计我国9月出口承压。
　　稳经济政策加码，关注国内经济恢复情况。目前我国经济复苏较缓，关注经济和社融数据来观测我国经济恢复进程。近期国常会部署19项稳经济接续政策，为巩固经济基础加码。政策性开发性金融工具新增3000亿元以上额度，并动用5000多亿元地方专项债结存限额，总理称接续政策细则9月上旬应出尽出，关注政策出台的重要窗口，对二季度疫情损失的弥补程度。
　　关注欧元区能源危机的应对。由于订单增长和就业强劲，美国服务业8月份连续第二个月回升，同时供应瓶颈和价格压力有所缓解；美元指数维持强势，资本加速回流美国，全球风险资产承压。欧元区面临断气的不确定性，衰退风险加剧，关注能源危机的应对和货币紧缩进程。
　　行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块。全球高温面临粮食减产问题，欧洲深陷能源危机，关注新旧能源、农林牧渔板块；近期政府和相关部门出台多项政策为地产纾困，有利于权益市场对房地产行业的预期改善；美方称将向台湾出售武器，推高台海紧张局势，并扩大对华科技领域的限制，未来我国将大力发展军工、强化国家战略科技力量，有利于军工、半导体板块长期维持高景气度。
　　总的来说，8月我国进出口情况不及预期，反映全球需求回落，预计9月进出口数据继续承压。国内疫情反复，导致经济复苏较缓，整体经济恢复基础仍不牢固。国内稳经济接续政策加码，关注9月份细则出台的重要时间窗口，同时通过经济和社融数据来观测我国经济恢复进程。央行下调外汇存款准备金率，若能有效抑制人民币贬值压力，A股资金外流风险将减弱。行业方面，关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块逢低做多机会。海外美联储加息预期升温，美元指数强势，风险资产承压，预计股指中性。
　　策略
　　股指中性
　　风险
　　台海危机；中美关系恶化；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧