银河证券-每日晨报-220906

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　　银河观点集萃:
　　策略：综合研判，短期来看，A股市场处于估值低位，阶段性行情可期。中长期分析，结构性机会仍占优，行业抉择是关键，行业布局上，农林牧渔及消费行业内部分化明显，建议重点关注细分子行业；上游能源依然是今年机构性机会的重要板块，传统能源与新能源仍有上行机会，包括石油化工、天然气、煤炭及新能源汽车产业链、绿电、储能等；国产替代科技亦是未来行业博弈的关键，看好电子、芯片、半导体、计算机、人工智能、数字经济等相对收益机会；基建投资是下半年发挥稳经济的重要环节，可适当关注。
　　医药：中报业绩高景气板块难以带来投资收益，市场更关注困境反转。医药研发外包虽然一直维持高景气，但市场已经开始预期创新药产能出清迟早波及上游的研发外包业务。这种预期在短期内难以证伪，因此市场将无视医药研发外包现阶段的高增长业绩。核酸检测相关业务在全民核酸检测基础上已经很难有进一步增量，且核酸检测以后可能会进一步降价，政府公费核酸还会有回款难的问题。因此，暂时业绩不好但是有望困境反转的公司或是市场下一阶段热点，例如去年受新冠疫苗挤压接种窗口期的其他疫苗，今年业绩就有望大反转