广州期货-一周集萃~PVC：供应恢复VS需求处于旺季预期 弱现实强预期博弈-220902

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　　行情回顾
　　截至9月2日收盘，PVC主力合约收于6401元/吨，环比上涨3.03%。影响本周市场走势的主要原油宏观面偏弱及供应端开工恢复负荷提升VS需求处于小旺季&电石法PVC生产企业仍然亏损严重，成本端支撑较强。
　　逻辑观点
　　供需方面：PVC生产企业9月例行秋检，装置检修环比8月小幅下滑，预估装置检修损失25万吨。行业开工负荷较8月份小幅提升，但预计国内PVC月产量还将保持在偏低水平，产量预估176万吨。需求方面：进入季节小旺季，需求端环比有改善预期。但月内出口接单进一步转弱，出口方面仍存转弱预期。
　　库存方面：华东及华南样本仓库总库存34.55万吨，较上一期增0.29%，华东/华南仓库库存逐步小幅去化。
　　宏观方面：海外9月加息取决于数据，但会继续大幅加息且不会过早降息，通胀压力仍存。国内二十大将于10月16日召开，召开之前疫情防控及经济发展仍是重点。
　　行情展望
　　电石价格有调涨预期，PVC成本端仍存支撑。随着高温天气开工恢复但9月秋季例行检修，预估产量保持低位，目前华东基差为277，9月金九银十，国内需求环比有改善，且进口成本在6700，供应端干扰已经恢复，市场交易衰退及疫情反复。海外宏观偏空，但国内稳经济及2000亿保交楼政策仍存，预期01合约走势偏胶着。
　　操作建议
　　策略方面，旺季需求是有改善但对行情拉动空间也不大，6400继续往上走需求必须有明显改善，驱动库存去化。往下看6300 PVC生产企业仍处于亏损状态，成本支撑仍在。
　　风险提示
　　地产需求持续低迷