广州期货-一周集萃：贵金属，美国非农增速放缓，贵金属价格触底反弹-220904

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　　行情回顾：
　　周中贵金属价格大幅回落，尾盘因就业数据不及预期而小幅反弹。截止9月2日收盘，COMEX黄金期货主力周跌1.55%，报1722.6美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌4.46%，报17.91美元/盎司。内盘沪金主力9月3日收盘报385.32元/克，周跌1.36%；沪银主力报4186元/千克，周跌3.01%。周内美元指数及美债收益率持续上行；人民币汇率小幅调贬，内盘贵金属表现强于外盘。
　　逻辑观点：
　　基本面：美国8月ISM制造业PMI录得持平前值的52.8，处于两年以来低位。分项数据方面，受近期商品价格下降影响，原材料物价指数大幅下跌至52.5；库存指数大幅回落至53.1，补库速度有所放缓。美国就业增长有所放缓，8月非农就业人数录得31.5万人，较前值有所回落。8月美国失业率录得超乎市场预期的3.7%，上月值为3.5%。8月美国劳动参与率小幅回升至62.4%，平均时薪同比录得持平前值的5.2%。劳动参与率的回升提示在部分企业放缓招聘节奏的同时，美国劳动力就业意愿有所上升。随着非农就业增速放缓，联储持续加息对于就业市场的影响或在后续有所显现。
　　消息面：美联储梅斯特讲话称，随着金融环境的收紧，经济增长放缓的幅度或超出此前预期；预计2023年不会降息，联邦基金利率需要在明年初达到4%以上。美联储威廉姆斯昨日于讲话中表示，当前美国劳动力市场表现强劲，通胀仍然过高，预计明年将继续加息令利率略高于3.5%。美联储巴尔金称，美联储将致力于把通胀控制在目标范围以内，当前美国经济未进入衰退，且未来可能发生的衰退或将较为温和。
　　市场资金面：贵金属短期投机情绪大幅降温，中长期配置资金持续表现弱势。截至8月30日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少9599手至20726手，COMEX白银期货投机性净空头头寸增加5425手至21059手。SPDR黄金ETF持仓报973.08吨，周内净流11.30吨；SLV白银ETF持仓报14512.57吨，较上周净流出110.28吨。
　　操作建议：因美元指数及美债收益率强势表现仍令贵金属价格有所承压，上周建议思路以偏空为主。周中数日连跌后当前外盘COMEX金价已接近疫情以来的前低，COMEX银价已接近17美元/盎司的疫情前震荡中枢，下方支撑或较为强劲，建议前期空单可择机获利了结。