国信证券-化工行业2022年9月投资策略：看好EVA、生物柴油、超高分子量聚乙烯、天然气的景气度-220902

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　　化工行业9月投资观点：八月底以来国际油价呈现下行走势，主要是海外市场担心经济衰退和通胀的影响，我们认为近期国际原油价格将在90-100美元/桶之间震荡。我们重点看好EVA、生物柴油、超高分子量聚乙烯、天然气等投资方向，同时看好轮胎行业的景气度持续复苏，长期关注未来PVB在BIPV等领域的加速拓展。考虑到传统下游需求的复苏和光伏需求的持续增长，同时今年四季度前国内主要新增产能释放告一段落，EVA价格有望在三季度持续上涨，同时未来有望成为2-3年的光伏上游辅材瓶颈，重点推荐【东方盛虹】【联泓新科】和【荣盛石化】。国内生物柴油企业盈利持续扩大，同时海外生物柴油需求量继续增长，未来混掺比例有望继续提升，我们持续看好生物柴油景气度提升，重点推荐【卓越新能】。超高分子量聚乙烯纤维整体呈现中低端产能富余、高端产能紧缺的情况，目前这一情况正逐步得到改善，并且随着原材料树脂制备技术的提升，国产UHMWPE树脂的品质有望得到改善，从而实现隔膜用原料的完全国产化，满足国内高端锂电池需求，建议关注相关标的。天然气行业未来几年供需缓慢增长，在欧洲能源紧缺的背景下，叠加欧洲进口终端的不足，全球气价有望持续位于高位，重点推荐【广汇能源】。锂电炭黑国产化率很低，未来国产化空间及市场增长空间巨大，重点推荐【黑猫股份】。近期海运费持续回落，同时轮胎企业原材料成本高位回落，行业景气度反转，我们重点推荐海外替换市场业务占比高的【森麒麟】和【赛轮轮胎】。我们建议重点关注确定性较强的高成长公司，如皖维高新(光学PVA及光伏PVB)、三孚股份(光伏级三氯氢硅、电子级三氯氢硅等)、兴发集团(精细磷化工)、黑猫股份(特种导电炭黑)、金禾实业(三氯蔗糖)、广汇能源（煤炭及天然气）、联泓新科(新能源材料)和百龙创园(阿洛酮糖)等个股。
　　本月投资组合：
　　【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长；
　　【广汇能源】欧洲能源紧缺背景下，公司天然气资产价值逐步显现；
　　【联泓新科】布局烯烃新材料，EVA迎来光伏产业需求爆发；
　　【东方盛虹】光伏EVA龙头标的，大炼化打开成长空间；
　　【扬农化工】全方位推动高质量发展，农化巨头业绩高速增长91%；
　　【黑猫股份】投资建设超导电炭黑及碳基材料，丰富锂电材料布局。
　　风险提示：原油价格大幅波动；海外疫情恢复不及预期；需求不及预期等。