创元期货-镍周报：供需格局仍趋于宽松-220821

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（以下内容从创元期货《镍周报：供需格局仍趋于宽松》研报附件原文摘录）
　　沪镍价格近期整体呈现偏弱震荡格局。本月美联储议息会议并没有太多超预期的内容，加息进程还会继续，加息力度或有所缓和，各项指标所指向的美国经济衰退越发明显。短期交易逻辑仍然在基本面。 　　从供给来看，原生镍的总供应目前仍呈现上升趋势，其中印尼镍生铁、MHP和高冰镍的表现较突出。需求端来看，高温限电政策对华东地区不锈钢厂及下游加工企业的生产造成一定影响，叠加本身终端需求疲弱，预计8月不锈钢产量增幅有限。此外300系不锈钢生产原料中纯镍的占比也在下滑，进一步削弱了对纯镍的需求。动力电池方面，当前进口的MHP和高冰镍完全可以满足硫酸镍的月度生产需求，对镍豆的依赖度严重减低。整体来看需求结构的变化使得原生镍需求的上升无法拉动纯镍需求的上升。尽管LME镍库存在走低，但在供需平衡继续趋于宽松的预期下低库存对价格的影响被弱化。中长期仍然看供应过剩，建议反弹逢高沽空。