创元期货-PTA周报：关注中上游开工边际抬升压力-220819

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（以下内容从创元期货《PTA周报：关注中上游开工边际抬升压力》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　中上游端开工提升，TA供需基本面边际走弱，价位走势暂时与油端分化。其中01合约相对易跌，现货及09合约因社会库存持续下滑保持一定坚挺度。 　　当前产业链利润加总利润继续回暖，短期表现为PX利润>聚酯端加权>TA，聚酯端开工受订单不足及库存高位压制边际小幅回落，而中上游供应弹性高于市场预期，PX端实际产量的提升及后期夏季汽油旺季逐步落幕后需求端预期驱动不足，TA原料供应边际松动。目前因PX端价位相对6-7月较为稳定，PX端走势较为被动，原因在近期欧洲能源话题炒作不断的背景下，原油端行情继续上下反复，PX端供需基本面定价逻辑强度不足。于TA端其加工费及利润调整速度相对较慢，预计其开工调整速度或一般，当下虽有回升，仍处于相对偏低的位置。下游聚酯端需求依旧较为滞缓，周度开工、库存及利润等数据调整空间均不大，景气度缺乏。 　　风险点：原油价格波动；TA开工大幅回升