银河证券-每日晨报-220823

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　　银河观点集萃:
　　宏观：央行降低利率，缩量续作MLF，国内债券收益率下行，人民币跌破6.8央行降低公开市场操作利率以及MLF操作利率10bps,但MLF缩量续作，货币市场利率小幅上行。国内债券收益率受到国内经济下滑预期的影响和央行在货币市场降息，使得国内债券收益率大幅走低。国债30年期收益率下滑最快，10年期下滑16bps。鉴于美元指数再次上行，国内受到四川限电和疫情影响，美元兑人民币汇率再次跌破6.8元，人民币汇率未来仍然压力重重。
　　医药：种植牙限价带有明显的“打包价格”思维，和近年来提倡的按病种付费（DRG）改革方向契合。更值得关注的是种植牙限价的模式是否会在其他的可选医疗消费领域复制，尤其是眼科和医美的部分项目。这些可选医疗长期以来被视作政策免疫的避风港，也是资本热衷炒作的领域，倘若种植牙限价向其他可选医疗消费扩散，势必会严重冲击整个医药板块的估值体系。随着控费措施涵盖非医保范畴，模糊耗材和服务界限，无视公立和私立的区别，医药板块情绪或进一步受挫。医药投资范围很可能继续向医保免疫的上游领域“缩圈”，上游的制药装备和实验动物/耗材等领域或成为最后堡垒。