广州期货-一周集萃：贵金属，美联储官员维持鹰派，贵金属价格大幅回落-220821

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　　行情回顾：
　　周内贵金属价格大幅回落。截止8月19日收盘，COMEX黄金期货主力周跌3.04%，报1760.3美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌8.37%，报18.97美元/盎司。内盘沪金主力8月20日收盘报387.12元/克，周跌0.93%；沪银主力报4269元/千克，周跌4.52%。周内美元指数及美债收益率大幅上行；人民币汇率小幅调贬，内盘贵金属表现强于外盘。
　　逻辑观点：
　　基本面：美国零售销售数据表现较为稳健，欧元区通胀持续高企，美元指数强势表现令金价承压。美国7月零售销售月率录得0%，环比持平，略低于此前预期，主要拖累项在于汽车经销商、加油站及杂货店，体现近期美国汽车销量减少、汽油价格回落等影响。欧元区7月CPI同比增8.9%，环比0.1%，均持平上月数据，符合预期；核心CPI同比增5.1%，环比增0.2%。美国8月费城联储制造业指数录得6.2，较上月大幅反弹。
　　消息面：7月议息纪要显示美联储年内大概率将持续加息，同时首度提及过度收紧货币政策的风险，后续加息节奏将取决于经济数据表现。美联储巴尔金讲话称，支持加息前置以抑制通胀。美联储布拉德称，支持9月再度加息75bp。
　　市场资金面：贵金属短期投机情绪表现有所分化，中长期配置资金表现维持弱势。截至8月16日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸微跌，COMEX白银期货投机性净多头头寸小幅增加。SPDR黄金ETF持仓报989.01吨，周内净流出6.96吨；SLV白银ETF持仓报14945.36吨，较上周净流出141.92吨。
　　操作建议：下周将召开杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔或将于讲话中为市场评估后续加息节奏提供指引。上周考虑贵金属避险属性带来的超配价值，建议回落后逢低布局。进入本周后因联储官员鹰派讲话令加息预期升温，美元指数及美债收益率强势表现或令贵金属价格持续承压，建议前期多仓逢高减持，后续思路以偏空为主。