国信证券-非银金融行业财富管理行业专题：黑石集团，另类投资领头羊-220822

《国信证券-非银金融行业财富管理行业专题：黑石集团，另类投资领头羊-220822（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-非银金融行业财富管理行业专题：黑石集团，另类投资领头羊-220822（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　黑石集团（Blackstone Group）是一家全球领先的另类投资公司。从一家名不见经传的小公司发展成为至今市值超过700亿美元、业务丰富多元的另类投资机构，黑市集团代表全球最顶尖的机构投资者和个人投资者进行投资，主要客户包括主权财富基金、保险公司和公共养老基金等。黑石集团于2007年在纽交所上市，成为管理资产规模最大的另类投资机构之一。
　　另类投资（Alternative Investment）是国际金融市场的重要力量。另类投资是股票和债券等投资工具以外的非主流投资工具的总称，通常包括房地产基金、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、艺术品等。国际著名另类投资机构多成立于20世纪晚期，经历过多次经济、金融危机的洗礼，由处于边缘地位的另类机构，逐步发展成为向有需求的企业提供多元化金融服务的重要金融机构。
　　深耕四大板块，衍生创新业务。黑石集团创建于1985年，在私募股权及并购咨询业务的基础上逐步扩展，当前主要业务分为四大板块，每一个业务板块分别由数百名投资管理专家组成的投委会管理。目前黑石集团已形成私募股权基金、地产基金、信贷和保险投资平台、对冲基金组合投资平台四大业务线，每条业务线上又形成多个投资策略。2018年以来，黑石集团新设立了生命科学投资团队和成长性股权投资团队，进一步完善公司的业务线，并支持公司的主题投资策略。
　　黑石集团以出众的投资业绩在全球建立了良好的口碑，主要原因包括三方面：一是注重发挥专业人才优势，保证投资业绩。公司从各个专业领域挖掘顶尖人才推动公司变革，并设立严格的投资委员会和风险管理机制防止不良业绩的产生。二是充分发挥规模效应，实现长足发展。金融危机中，公司凭借充足的可用资金，在信贷、房地产、私募股权投资、对冲基金等领域不断扩充业务类型，并充分发挥规模化优势，运用多元投资策略，平滑经济周期的波动。三是坚持善意收购，实现共赢局面。不同于其他收购者的强硬控制措施，公司更多采用循序渐进、友好协商方式，并关注长期业务改善所必需的各种变革。这种模式能够成就“三赢”局面，即使黑石集团、黑石集团的投资者以及资产本身从中受益。
　　风险提示：市场下跌对财富管理行业业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。
　　投资建议：随着经济转型和我国居民财富管理需求增长，我国大财富管理行业空间广阔，优秀的财富管理机构大有可为。就券商而言，其离资本市场更近，具有资本市场人才优势和研究能力优势，建议关注在财富管理业务上具有特色的券商，包括中信证券、中金公司、东方财富、国联证券。