银河证券-每日晨报-220822

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　　有色：年内稀土指标增速提高与下游需求快速增长有效匹配，供给集中度再度提升将有助于行业龙头更受益于产量增长带来的业绩红利。短期稀土价格虽仍有小幅下探空间，但基本面支撑下中长期稀土价格有望逐渐企稳、缓慢回升。建议关注受益于供给集中度提升的轻稀土龙头北方稀土（600111）、包钢股份（600010）。中重稀土配额连续几年保持不变显示资源稀缺性，建议关注中重稀土央企中国稀土集团旗下唯一上市平台五矿稀土（002738）。此外，建议关注具有行业继续整合预期的其他稀土企业广晟有色（600259）、盛和资源（600392）、厦门钨业（600549）。
　　量化转债：虽本周股票市场并未出现大幅回撤，但转债中高溢价、高估值个券呈现明显负收益；防御性因子和低估值因子虽然未实现较高的正收益，但相比高溢价个券体现出较强的防御优势；高溢价因子谨防后续持续的回撤发生。复合因子在上周实现明显正收益后本周表现相对稳定，处于0收益附近。“固收+”组合净值微幅下跌0.86%。“固收+”转债组合月初调仓，由于整体市场波动率呈现下降趋势，初始仓位提升，现仓位维持在40%。本次调仓平均转债价格在136元，现平均价格在135.5元。转债基金本月以来平均实现0.38%的正收益，接近一半的产品超过10%的年化波动率，操作方法相对积极。