银河证券-每日晨报-220818

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　　策略：目前来看，市场已经处于弱反弹后期阶段，8月下旬或弱于上旬，市场逐步进入震荡期。经济方面，7月份经济下滑打破了4月份以来的经济回升逻辑，居民和企业对于未来的预期较为弱势，但目前来看，货币和财政政策大幅放松并不现实，因此宏观经济压力仍在。流动性角度，8月15日，央行调降MLF利率，在金融和经济数据均下滑的宏观背景下，央行调降MLF利率有一定必要性，同时MLF利率下调也可加强货币传导效率，降低实体经济压力，同时目前市场流动性较为充裕，可以对A股市场形成一定支撑。既有宏观经济压力又有流动性支撑的市场环境下，A股市场或逐步进入震荡阶段。市场涨跌节奏角度，目前市场正处于弱反弹区间，反弹时长已接近此前下跌阶段的一半，为10个交易日，但涨幅还有一定空间，目前仅上涨3%，可继续配置高端制造及科技板块。
　　煤炭：7月煤炭行业生产数据显示，增产保供政策效果明显，煤炭产量维持高位，但进口端补给作用依然有限，整体供给端稳中有升；需求端，电煤需求在全国大范围高温天气持续影响下，电厂日耗持续高企且运行于历史高位水平，电煤需求旺盛，非电煤需求短期略低于预期，但是三四季度随着下游供需格局好转，下游利润逐步恢复，将有望拉动非电用煤需求的转暖。二十大召开在即，行业环保、安监压力将制约产量的大幅释放，8月9日、11日欧盟削减天然气用量及制裁俄煤禁令相继生效，预计国际煤炭供需格局依然紧张，带动三四季度国内煤炭供需格局偏向紧张。投资建议方面，个股推荐陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、山西焦煤（000983）、中煤能源（601898）。