银河证券-每日晨报-220817

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　　固收：目前从全球市场尤其是美国来看，整体大类资产配置方面，市场不排除阶段性超跌反弹机会，但现金仍然是最优选择，可以适度开始增配债券资产。中国市场的判断：从金融、经济数据来看7月经济整体走弱，投、融资需求萎缩，且后续外需下行风险加大亦拖累中国经济。收益率曲线来看，6月份以后持续下移，资金供需矛盾突出。货币供给增速已超过疫情期间，但社融表现疲弱，整体市场流动性充裕。各类市场收益率不断下行，凸显政策利率相对高位因此有调整必要，但调整的幅度较小，对市场影响有限。另外，房地产疲弱对投融资的拖累是重要因素，销售的低迷和土地市场的低迷，个人贷款加权平均利率的下行幅度参照以往还不足以推升销售回暖，无论是房地产企业还是居民部门，信用扩张很难启动。后续外围经济下行风险加大拖累国内经济叠加国内疫情持续扰动，就业虽有所改善，但居民部门加杠杆能力有限，央行货币政策执行报告，提出不搞大水漫灌，政策不会过度刺激房地产市场推升债务风险。后续整个的政策基调不会改变，仍将维持宽松货币政策，集中在继续推动政策落地和效果显现，着力稳市场主体稳就业等方面，但央行增量货币空间有限，货币供给已然宽松，但需求疲弱是主因，后续或以结构性政策引导以及财政政策发力为主，债市仍顺风。
　　计算机：计算机行业整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）为39.24倍，低于近十年行业历史平均水平，行业下半年有望环比改善，结合当前货币政策预期及风险偏好短期修复环境，分母端和分子端均预计对计算机行业趋于友好，配置层面短期内建议重点关注市场空间大，估值弹性高赛道，信创、工业软件、自动驾驶、机器人及虚拟电厂值得重点关注。重点推荐中控技术（688777）、柏楚电子（688188）、中科曙光（603019）、金山办公（688111）、广联达（002410）、中望软件（688083）、浪潮信息（000977）、中科创达（300496）、德赛西威（002920）、恒生电子（600570）、税友股份（603171）、朗新科技（300682）、东方通（300379）、国网信通（600131）、拓尔思（300229）、宝信软件（600845）。