鲁证期货-纸浆期货周度报告：加拿大森林大火叠加国内消费略有起色，或支撑浆价反弹-210709

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策略概述：周内，现货市场成交依旧较为清淡，贸易商间报盘一单一议为主，海外Arauco连续两个月两度调整价格，Arauco银星最新报价再度下调0美元/吨至面价860美元/吨，国内进口纸浆成本支撑减弱。

此前纸厂由于海外浆价偏高，缩减海外拿货比例，以消化场内库存为主，目前纸厂常备库存已跌至正常水平线以下，海外浆厂库存累增明显。

根据港口消息获悉，7月主要纸浆进口港到港量将明显增加，但货权仍在浆厂，到港后保税囤货居多，或施压国内浆价。

虽然内盘浆价走低，带动海外浆价持续下行，按浆厂最新报盘，纸厂进口9月份到港浆成本已较内盘有一定优势（内涵长单返点），但由于纸厂普遍看弱下半年旺季，接货情绪偏低。

不过，周内加拿大西部地区森林大火消息发酵，面对加针的刚需供给担忧扩大，加重市场对于纸浆的买盘情绪。

此外，虽然成品纸端整体弱稳为主，不过前期报价较低的中小纸厂定单有所好转，消费略有起色，低价成品纸价格成交稳中略涨，终端情绪的触底，缓解市场持续看弱浆价情绪。

此外，加拿大西部地区高温且严重干旱导致森林大火，市场也担忧后续加针的刚需供给出现收窄，为周内降价期货盘面提供支撑。

综合来看，海外浆价缓慢跟跌内盘，并且库存逐步加大转移力度，国内库存或有明显增长预期，纸厂消费依旧较弱，但加拿大大火加重市场对于后续加针刚需部分供给担忧，而低价成品纸消费有所好转也支撑市场触底预期，浆价获得短暂支撑，后续市场仍需关注加拿大森林大火控制情况，以及下半年纸厂备货情绪的释放，尤其是常备库存低位纸厂的补货及成品消化情况。

下周，纸浆现货报价或围绕6200-6400区间震荡；期货主力合约或围绕6000-6500区间承压震荡。

风险因素：加拿大森林大火控制，海外疫情导致宏观干预加剧。