创元期货-PTA周报：成本逻辑主导补跌情绪-220805

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（以下内容从创元期货《PTA周报：成本逻辑主导补跌情绪》研报附件原文摘录）
　　本周TA供需基本面尚可，主要体现在前期TA端利润受下游挤压，开工负荷顺势降低至65%，供应弹性放大且维持低位的情况下，不少厂商计划外降负及检修，供应端存在边际支撑，周一至周四盘面价位亦配合企稳。下游需求端变化不大，整体符合维持于80%以上，需求端较前期亦有所回升。本周TA社会库存亦维持降库，因此TA端主要在自身压缩供应的情况下维持了一个相对于PX更优的局面。PX端因PTA降负，需求端承压叠加利润尚可，供应弹性偏低的情况下其开工未有显著收缩，当前表现优先于TA及聚酯端下跌。因此周四前TA端盘面未下破的情况下利润显著反弹至中性水平。 　　上周五前随着油端的破位下行，TA供需基本面定价逻辑需退让于原料端定价进行补跌。前期原料端估值向下承压，且随着时间越过成品油消费旺季，未来PX供需平衡或走松，在市场本不看好终端需求的情况下，TA远期合约于近期TA端利润修复的情况下看空情绪升级。后续来看，截至上周五，PX报价1054美元/吨（单日-10），跌幅相对有限，TA端现货加工费压缩至468元/吨（-179），因原料端未同步下跌，TA端加工费存在损失，暂时不具备连跌的基础，关注后续TA端加工费用下压后开工及供应变化。 　　风险点：原油价格波动；TA开工回升