创元期货-国债周报：多地地产纾困方案落地-220807

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（以下内容从创元期货《国债周报：多地地产纾困方案落地》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周债市冲高回落，止盈压力显现，波动有所放大。资金利率持续低位使得国债收益率不存在大幅反弹的基础，短端表现更为明显，曲线进一步陡峭化。近期局部地区的地产纾困政策开始落地，在一定程度上提振市场信心，关注是否还会有国家层面的政策出台。 　　从流动性环境看，DR001均值进一步降至1.1%左右，较6月份下降超过30bp，且临近月末收盘利率一度跌破1%关口，短端资金利率的超低位运行，呈现出“堰塞湖”状态。 　　目前市场的交易点也集中在政策的不确定性上，经济弱修复已充分消化。央行7月缩量逆回购所释放的指导信号并不明确，如果在本月选择小幅缩量MLF，那么将从情绪层面对流动性产生较大冲击，使得利率中枢温和抬升向政策利率靠拢。 　　风险点：国内疫情反复、海外超预期加速收紧