国信证券-通信行业周报2022年第20期：算力技术加速应用，移动5G小站集采落地-220808

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　　行业要闻追踪：首届中国算力大会成功召开，全球首张确定性网络2.0发布。算力技术正在加速融入工业、医疗、教育、交通等经济社会各领域，推动我国的数字化转型进程。而算力应用依赖底层算力网络的构建，建议关注ICT设备商如【紫光股份】等，光器件光模块如【中际旭创】、【天孚通信】等，数据中心温控设备如【申菱环境】等。
　　中国移动5G扩展型小站集采落地。我国5G网络已覆盖全国所有地级市、县城城区和90%以上的乡镇镇区，广覆盖已基本完成。5G小基站建设有望加强5G补盲及深度覆盖，本次中国移动小站集采落地有望拉开国内5G小基站建设序幕。且小站建设也有助于进一步推动5G在垂直行业的进一步融合应用。建议关注小基站产业链相关公司如【京信通信】等及三大运营商【中国移动】、【中国电信】和【中国联通】。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年6月，我国5G移动电话用户数达4.55亿户，渗透率达27.3%；2）5G基站：截至2022年6月，5G基站总数已达到185.4万个；3）云计算及芯片厂商：22Q1，BAT资本开支合计181亿元（同比+19%，环比-28%）；22Q2，海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元（同比+20%，环比+4%）。2022年7月，信骅实现营收4.27亿新台币（同比+29.7%，环比-15.4%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.46%，沪深300指数下跌0.76%，板块表现强于大市，相对收益2.22%，在申万一级行业中排名第3。在我们构建的通信股票池里有149家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为2.37%，各细分领域中，工业互联网、光器件光模块、物联网等板块领涨，涨幅分别为10.50%、7.88%和4.86%。
　　投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩高增长或加速品种，三季度有望延续：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、通信+新能源（亨通光电）。（2）下半年行业持续高景气：通信+汽车（华测导航）、通信+新能源（中天科技、申菱环境）。（3）低估值情况下业绩有望边际改善：ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。
　　2022年8月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境。
　　风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。