华安期货-棉花周报：底部若隐若现-220729

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（以下内容从华安期货《棉花周报：底部若隐若现》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　7月美联储宣布维持加息75BP，不及市场之前加息100BP的预期，提振市场信心。得州地区干旱及病虫害导致高弃耕率，美棉大概率减产。但在全球需求衰退周期的背景下，市场炒作美棉减产效果并不明显。全球新棉总产量预计仍会是多于去年，供应宽松的预期并未改变。 　　国内因美国疆棉禁令影响，出口贸易商不敢使用含有疆棉成分制品，致使疆棉销售滞缓，大量库存积压。虽近端纺纱利润有所修复，但受累于前期库存高成本，目前纺企纺纱仍处于亏损状态，市场少订单，且纺企不敢贸然接单，开机率处于低位，淡季更淡现象凸显。收储成交率表现不佳，但更多是稳定棉价提振信心的作用。据相关调研显示，今年棉花丰产基本已成定局，总产量或突破600万吨。现阶段郑棉价格底部正逐步酝酿形成，但仍缺乏做多安全边际。 　　期权投资策略： 　　买入看跌期权，或做空波动率 　　下周关注: 　　1.美棉生长报告 　　2.USDA周度出口报告