创元期货-国债周报：政治局会议弱化经济目标-220731

文本预览：

《创元期货-国债周报：政治局会议弱化经济目标-220731（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创元期货-国债周报：政治局会议弱化经济目标-220731（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从创元期货《国债周报：政治局会议弱化经济目标》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周债市继续走强，目前已连续第三周上涨，波动有所放大。周四召开的半年度政治局会议提到“力争实现最好结果”，弱化了全年经济目标，表明稳就业稳物价是下半年经济工作重点；同时在政策基调上没有更大力度刺激的表态，只是维持现有状态，带动国债收益率快速下行。 　　银行间资金市场依旧宽松，跨月未有太大压力。中短期质押式回购利率月末多数上行，绝对值仍处低位，DR001周中一度跌破1.0%关口。预计跨月过后资金利率将重新走低，但当前过度偏低的资金利率及异常泛滥的流动性的可持续性仍需观察，关注央行后续态度。国内地产风险发酵叠加资金利率持续低位，债市看多情绪依旧存在支撑。此外7月PMI数据不及预期，生产与新订单指数均低于荣枯线，经济复苏程度仍面临较大不确定性，而下一阶段的政策支持力度也相对弱于此前预期，利率向上突破面临阻力。短期虽然资金面不会出现剧烈调整，但市场过于乐观的情绪可能导致预期差出现，回调风险正在积聚，国债期货以观望为主。中期国内经济和信用端将进一步修复，国债期货维持偏空看待，收益率曲线熊平。 　　风险点：国内疫情反复、海外超预期加速收紧