华泰期货-股指期货日报：中美博弈加剧，关注地缘局势-220803

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　　策略摘要
　　佩洛西不顾中方抗议执意访台，导致中美关系紧张，密切关注相关进展。政治局会议确定稳增长、强调风险控制与防范的基调，央行工作会议表明下半年货币信贷平稳适度增长，保持地产等重点领域的融资渠道稳定，预计房地产和平台经济领域在政府和相关部门的指导下得以边际修复。7月PMI下行，显示我国经济活动放缓，产需均减弱，疫情反复仍为一大风险点。海外衰退风险加剧，美联储多位官员发言鹰派，市场加息预期重新升温，关注周五非农数据。当前中美利差面临拐点，A股资金流出压力缓解，预计股指谨慎偏多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指期货：沪深两市低开低走，三大指数集体跳水，午后跌幅有所收窄。截至收盘，上证指数跌2.26%报3186.27点，深证成指跌2.37%报12120.02点，创业板指跌2.02%报2678.62点；两市成交额再破万亿，为11811亿元；北向资金尾盘抢筹，全天净流出23.1亿元。盘面上，所有板块下跌，环保、传媒、计算机领跌。美国三大股指全线收跌，道指跌1.23%报32396.17点，标普500指数跌0.67%报4091.19点，纳指跌0.16%报12348.76点。
　　佩洛西访台，美国对华态度不友好。美国众议院议长佩洛西开启亚洲行，已于昨晚抵达台湾，中方表达强烈抗议，并展开一系列针对性军事行动予以反制，密切关注事态发展。同时美国拟对中国芯片技术管制扩大到14纳米，此前《2022年芯片和科技法案》限制受补贴的企业和中国进行合作，新的管制相当于将当前的限制从个别企业扩宽至整个国家，表明美国对华态度愈发不友好。长期来看，美国可能对中国的科技、商贸等领域进行多方位打压。
　　政治局会议落定，重点领域有望边际修复。政治局会议明确稳中求进，对经济增长目标未有强硬要求，下半年政策适度，近期盘面修正前期对政策增量的乐观预期。会议着重强调房地产行业纾困，近两年房地产市场“暴雷”不断，导致购房者购买期房意愿下降，上半年商品房期房销售降幅较大。“保交楼”是当前重点，是改善购房者预期和房企现金流的重要一环，预计地产端的问题在相关部门的指导下边际改善，但仍需时间规划具体实施方案，短期房地产端压力仍存。
　　国内经济活动有所放缓。7月财新PMI录得50.4，回落1.3个百分点，统计局公布的制造业PMI录得49.0，回落1.2个百分点，在6月短暂扩张后重回收缩区间。从分项来看，制造业生产指数和新订单指数均在扩张区间回落，显示制造业产需恢复速度均放缓，实体经济并未实现实质性扭转。
　　美联储官员发言鹰派，加息预期重新升温。美联储多位官员表态偏鹰，降低通胀仍是目前的首要任务，给市场加息放缓的预期降温，9月加息75bp的概率上升。近期中美利差趋平，面临拐点，A股资金流出压力放缓，海外紧缩政策给国内权益市场带来的冲击减弱。
　　总的来说，佩洛西不顾中方抗议执意访台，导致中美关系紧张，密切关注相关进展。政治局会议确定稳增长、强调风险控制与防范的基调，央行工作会议表明下半年货币信贷平稳适度增长，保持地产等重点领域的融资渠道稳定，预计房地产和平台经济领域在政府和相关部门的指导下得以边际修复。7月PMI下行，显示我国经济活动放缓，产需均减弱，疫情反复仍为一大风险点。海外衰退风险加剧，美联储多位官员发言鹰派，市场加息预期重新升温，关注周五非农数据。当前中美利差面临拐点，A股资金流出压力缓解，预计股指谨慎偏多。
　　■策略
　　谨慎偏多
　　■风险
　　中美关系恶化、台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧