华安期货-2022年8月黑色金属市场展望：平地秋千未起，踏板一尺离地-220728

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（以下内容从华安期货《2022年8月黑色金属市场展望：平地秋千未起，踏板一尺离地》研报附件原文摘录）
　　要点提示： 　　1. 宏观风险与羸弱的基本面触发黑色系价格溃坝，大幅跌价后供需结构与产业矛盾边际改善，市场开始交易反弹修复逻辑。 　　2. 去库周期自下向上传导，原料短期弱现实强预期，长期弱预期强现实，低库存下刚性补库带动阶段反弹；终端消费的总量及结构性萎缩或引导铁矿价格长期呈宽幅震荡的抵抗式下跌。 　　3. 螺纹钢去库流畅，供给的刚性收缩为后市创造价格弹性；板材供需偏弱，虽然去库拐点乍现，但是静态库存压力不减。 　　4. 尽管上游利润仍有压缩空间，但黑色系的整体估值已探底到位，反弹高度乃至反转的可能性均建立在需求端的总量驱动上。 　　5. 市场对需求驱动仍存分歧，但一致性预期或在八月强化；后市关注终端消费以及钢厂在利润回升后的产能恢复意愿。 　　市场展望与投资策略： 　　市场展望：螺纹钢去库流畅，供给的刚性收缩为后市创造价格弹性；板材供需偏弱，虽然去库拐点乍现，但是静态库存压力不减。展望后市，需求的边际好转为钢价提供上行驱动，但高度的一致性预期有待八月强化，而下行压力除宏观需求外也来自钢厂利润提升带动的产能恢复。原料方面，终端消费的总量及结构性萎缩或引导铁矿价格中长期呈宽幅震荡的抵抗式下跌，双焦方面钢厂的阶段补库带动短期反弹，中期走势则继续向钢价锚定。 　　投资策略：钢材方面，反弹高度乃至反转的可能性均建立在需求端的总量驱动上，激进投资者可带止损逢低试多RB2301合约。炉料方面，双焦短期以反弹对待，中期锚定钢价；铁矿石短期涨速过急，维持观望，激进投资者可逢高试空。产业风险管理方面，预计钢材01合约基差有走扩空间，可逢低买入正套。