银河证券-A股策略报告：2022年中政治局工作会议要点-220728

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　　事件：中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。
　　7月政治局会议几大要点：
　　1.对经济环境判断更加乐观，着重指出经济大省要勇挑大梁。不同于4月政治局会议对经济环境的判断为“复杂性、严峻性、不确定性上升”，此次会议指出要“巩固经济向好趋势，力争实现最好结果”。同时，此次会议还指出“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”，进一步给出实现经济社会发展预期目标的方案和方向。预计全年经济增速或将逐步抬升，尽可能多的省份实现GDP 5.5%增速。
　　2.疫情严格防控决心不变，强调“不能松懈”。本次会议表示“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战”。同时会议表示要“做好病毒变异跟踪和新疫苗新药物研发”，或一定程度利好医药板块。
　　3.信贷环境或更加宽松，首提“用足用好专项债限额”。此次会议强调宏观政策要在扩大需求上积极作为。货币政策强调“加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”，财政政策强调要“有效弥补社会需求不足，支持地方政府用足用好专项债务限额”。预计下半年财政政策支出力度更大，货币政策保持稳健，流动性环境较为宽松。
　　4.压实地方政府责任，回应近期风险问题。本次会议回应了近期出现的楼市及地方村镇银行风险问题，表明要“压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪”。此次会议的正面回应也将提振投资者信心，促进市场回暖。
　　5.再提国企改革三年行动方案，平台经济监管措施进一步充实和明确。会议表示要继续实施国企改革三年行动方案，要推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批“绿灯”投资案例。
　　6.首提加大力度规划建设新能源供给消化体系。
　　7.提高对重大风险的预见、应对、处置能力。
　　配置建议：1.政策重点支持的新能源、光伏、芯片等科技和中国优势制造行业。2.平台经济政策面迎来回暖，关注传媒、互联网等板块。3.房地产、金融等板块近期风险有所释放，短期或有反弹机会。
　　风险提示：政策超预期的风险；经济下行超预期的风险；上市公司业绩大幅低于预期的风险。