华泰期货-股指期货日报：美联储主席谈及加息放缓可能，纳指大涨-220728

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　　策略摘要
　　国内局部地区疫情升级，相应地区管控措施升级。国内经济稳步恢复，数据呈现触底回升，下半年宏观政策或不会继续加码，关注稳增长效果；房地产市场风波不断，近日地方政策出台为地产纾困，预计货币环境仍将维持合理性充裕，同时月底政治局会议也可能带来积极信号。海外衰退风险加剧，美联储主席谈及加息放缓可能，中美利差面临拐点，利于外资流入，预计近期股指谨慎偏多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指期货：沪深两市低开，三大指数窄幅震荡。截至收盘，上证指数跌0.05%报3275.76点，深证成指跌0.07%报12399.69点，创业板指涨0.03%报2714.25点；两市成交缩量，为8681亿元；北向资金净流出37.4亿元。盘面上，美容护理、机械设备、汽车板块领涨，食品饮料、商贸零售、商贸零售板块跌幅居前。美联储如期加息75bp，联储主席表态缓和，美国三大股指全线收涨，道指涨1.37%报32197.59点，标普500指数涨2.62%报4023.61点，纳指涨4.06%报12032.42点。
　　疫情升级。上海部分地区疫情再度升级，新增多个风险合围区，并对这些合围区实施7天封闭管理；深圳疫情反复，呈现多点散发、口岸关联和社区传播等特点。山东、云南、广西、四川等地新增确诊病例抬头，多地发现新毒株BA.5，在大陆已进行社区传播，防控压力大，多地局部地区管控升级。
　　国内宏观关注关注月底政治局会议。6月份我国经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，城镇调查失业率明显下降，带动二季度经济实现正增长，继续关注稳增长政策实施效果。国家领导人表示不会为了过高目标而出台超大规模刺激，超发货币、预支未来，一揽子稳增长政策还有发力空间，未来宏观政策可能不会维持上半年的超大力度，近期多地出台政策为房企纾困，关注月底政治局会议。
　　工业企业利润由负转正。1—6月全国规模以上工业企业利润同比增长1.0%，与前五个月持平，仍为2020年11月以来最低；但6月工业企业利润同比重回正增长，由5月的下降6.5%转为上升0.8%，显示随着产业链供应链进一步恢复，工业企业效益改善。
　　经济下行压力大，美联储鹰派表态放缓。欧洲央行本月加息50bp开启紧缩周期，但主要国家短期难以摆脱能源危机，预计通胀仍将维持高位，同时7月制造业PMI初值跌破荣枯线，意大利政治问题也带来了更多不确定性，欧洲衰退风险升高。本月美联储议息会议如期加息75bp，联储主席暗示9月可能继续加息75bp，同时谈及放慢加息的可能，表明当前美国经济确实面临下行的较大压力。
　　总的来说，国内局部地区疫情升级，相应地区管控措施升级。国内经济稳步恢复，数据呈现触底回升，下半年宏观政策或不会继续加码，关注稳增长效果；房地产市场风波不断，近日地方政策出台为地产纾困，预计货币环境仍将维持合理性充裕，同时月底政治局会议也可能带来积极信号。海外衰退风险加剧，美联储主席谈及加息放缓可能，中美利差面临拐点，利于外资流入，预计近期股指谨慎偏多。
　　■策略
　　谨慎偏多
　　■风险
　　国内疫情不受控，中美关系恶化，欧美超预期紧缩，欧债危机爆发，俄乌冲突加剧，台海危机出现