创元期货-国债周报：增长目标并非政策唯一追逐的焦点-220724

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（以下内容从创元期货《国债周报：增长目标并非政策唯一追逐的焦点》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周债市继续走强，震荡上行全线收涨，现券收益率曲线进一步陡峭化。短期国内地产风险发酵叠加资金利率持续低位，对债市看多情绪形成明显支撑。此外从二季度的数据表现上看，疫情对经济的冲击较大，而当前疫情在多地又有所反复也引发一定担忧，利率向上突破面临较大阻力。另一方面，7月美联储加息100个基点的预期有所降温，衰退担忧促使美债长端利率继续下行，中美利差压力也得到一定缓解。 　　银行间资金市场依旧宽松，央行动态化的逆回购调整未有较大直接影响。中短期质押式回购利率当周窄幅波动，DR001重回1.2%关口下方；DR007创2020年12月24日以来新低。当前稳增长政策还会保持力度，货币政策的支持仍不可或缺，市场流动性近期依旧无忧。近期流动性宽松无虞，叠加总理对经济增速的表态以及烂尾楼事件发酵令市场对信用端担忧，短期债市利多已充分price-in，往后难有更佳表现。中期国内经济修复可能还将有所加速，央行引导资金利率中枢温和回升至政策利率附近，国债期货维持偏空看待，收益率曲线熊平。 　　风险点：国内疫情反复、海外超预期加速收紧