华安期货-沪铜周报：聚焦下周美联储加息，铜市谨慎为主-220724

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（以下内容从华安期货《沪铜周报：聚焦下周美联储加息，铜市谨慎为主》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　当前欧美面临严重的通胀压力，海外激进加息已经成为市场共识，流动性紧缩周期下铜价将受到压制。本周沪铜小幅反弹，表明市场前期对此已经有较为充分的定价。 　　Codelco近期已暂停所有采矿项目，LasBambas社区谈判仍在持续中。从国内最新港口库存来看，矿端扰动已经对供给造成影响。但国内部分冶炼企业检修恢复后开始追产，铜精矿库存仍较充裕，电解铜产量或将继续增加。 　　电解铜产出持续回升，但下游提货并不理想。铜杆方面，精铜杆厂内库存高企，成交表现环比略有下滑；再生铜杆交投情绪略有所好转。铜管方面，Mysteel调研样本企业周度产量环比减少2.7%，周度产能利用率环比下降1.2%，铜管企业新增订单较少。铜棒方面，下游开工率逐步回升，企业陆续补货，市场氛围回暖。铜板带方面，浙江地区看空情绪预期较高，市场成交一般。当前市场观望情绪浓厚，预计短期内下游将继续维持刚需采购。 　　本周国内多数市场现货价格出现不同程度上涨，截至22日，上海平水铜升水报250元/吨，较周初上涨60元/吨。铜期权隐含波动率仍处于相对高位，行权价主要集中于57000和58000附近。 　　总体来看，目前宏观对铜价的影响大于基本面。下周即将迎来美联储7月加息数据，建议投资者谨慎为主，前期空头可考虑适当减轻仓位。