银河证券-每日晨报-220727

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　　银河观点集萃:
　　通信：通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：光网络标的中际旭创（300308），天孚通信（300394），太辰光（300570）。应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。
　　中国中免（601888）：公司在手订单充足，单季度业绩环比提升，全年业绩有望边际改善。公司以订单为基础确定采购计划，公司全年订单持续滚动且产品交货周期短，变现能力强。目前订单总体规模约在5.8亿元，库存量超过7亿元，其中产成品达1亿元，下半年订单保持有望高增长。公司上半年受疫情影响，产品延期发货，订单尚未全部确认为收入。下半年港口吞吐压力逐步缓解，收入持续确认带来公司业绩确定性强。公司原材料存货达到5.56亿元，较年初上升1.37亿元，创历史新高的备货规模。合同负债达到1.30亿元，较21年年初上升0.91亿元，彰显下游需求旺盛，供应链议价能力高。目前公司在手订单饱满，上游芯片与原材料价格逐步回落，叠加汇兑受益、关税预取消、供应链运输缓解等多重利好，我们看好公司未来高成长趋势。根据最新公司2022年中报，我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值2.41亿元、3.68亿元、5.55亿元，对应EPS为0.53元、0.81元、1.21元，对应PE为26.68倍、17.46倍、11.58倍，维持“推荐”评级。