广州期货-碳排放一周集萃：国内碳市表现低迷，减碳积极性下降，导致欧盟碳价大幅下挫-220724

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　　行情回顾
　　本周全国碳市场成交小幅回暖，但成交水平依旧低迷，仅成交23.51万吨，碳成交均价为58.81元/吨，较上周上涨2.56%。试点市场本周成交量几乎腰斩，价格方面，重庆、北京和湖北等试点市场碳价有走弱态势，广东市场碳价经历前期下跌后，近期有企稳回升的势头；
　　正如我们前期周报观点，随着欧盟经济衰退预期加剧，欧盟对于减碳积极性下降，近期碳价快速下跌。
　　逻辑观点
　　总体看，国内碳市场在非履约期连续性较差，部门市场试点碳价极易受到参与资金的扰动，其价格变化可预测性并不高。7月份，国内经济活动或环比6月有一定回踩，但总体不改修复的态势；7月全国碳市场碳价或以震荡节奏为主。
　　目前欧盟碳市场交易欧盟经济衰退导致的减碳积极性下降逻辑，短期内碳价或继续下行。但进入欧盟采暖季之后，欧洲地区能源紧缺问题仍将对碳价形成支撑。
　　行情展望
　　国内看，非履约期，国内碳市场仍将保持低迷，但国内经济修复仍确定性较强，对碳价将形成支撑。
　　海外市场，短期欧盟经济衰退预期逻辑仍将主导盘面，碳价或进一步走弱。
　　投资建议
　　广东碳市场碳配额仍可以逢波段低位买入做多。
　　交易风险
　　疫情形势不确定性导致碳价波动加剧