华西证券-主动权益基金季报分析：减持金融，加仓消费和新能源部分环节-220722

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　　二季度主动权益基金整体仓位抬升，基金新发达到冰点
　　2022年二季度，主动权益类基金总规模净流入3337亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为3126亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为-29亿元，新发基金发行规模为225亿元，基金发行达到冰点。
　　主动权益型基金仓位整体抬升，处于历史上游水平。剔除二季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为88.19%，灵活配置型基金平均仓位为67.18%，均处于历史较高水平。
　　消费和周期板块占比提升，成长和金融板块占比下滑
　　2022年二季度基金重仓股中，港股股票占比提升1.16个百分点，至8.05%，科创板股票占比较前一季度上升0.07个百分点，至5.05%。此外，主板股票占比小幅下滑0.39个百分点，回落至67.30%，创业板股票占比继续下降0.92个百分点，至19.47%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.14%。
　　从风格板块来看，二季度市场风格切换较为明显，主动基金重仓股中消费板块占比提升最明显，止住了占比下滑态势，成长和金融板块投资热度下滑，周期板块占比有一定的提升。截至二季度末，周期板块占比约提升1.30个百分点至23.84%，消费板块占比提升2.21个百分点至31.89%，同时，金融板块占比持续下降，下降1.69个百分点至6.43%，成长板块占比下降明显，下滑1.83个百分点至37.84%。
　　剥离行业涨跌影响，主动基金明显增持了食品饮料、汽车和有色金属等行业
　　从重仓股行业分布来看，二季度基金重仓股中电气设备、食品饮料、医药生物等行业相对于各行业流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为9.37%、7.82%和2.00%。目前医药生物、传煤、计算机、机械等行业的超配比例接近近10年最低水平。
　　剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在食品饮料、汽车、有色金属和交通运输等行业上净增持最为明显，增持比例分别是1.35%、0.88%、0.73%和0.40%，同时在电子、银行、计算机和公用事业行业上减持最多，减持比例分别是1.51%、0.97%、0.54%和0.51%。
　　风险提示：
　　基金投资策略风险，政策变化风险、模型失效风险。